目录：
 4、2015年中国股指案例
 5、没有抢购高潮的派发
 6、低位派发案例
 7、市场自我否定行为的案例

四、2015年中国股指案例，观察主力资金的离场策略（制造临时支撑，引诱大众交易者追高）
 如图1所示，从5月19日到5月27日之间，仅仅7个交易日，指数涨800多点，但是之前要花一个月时间才涨了800多点（4月份）,从1开始的趋势线几乎是垂直上涨，这种速度背后有一种着急心态，这是主力资金的一个策略。他们故意让价格看起来涨势凶猛，以此挑动大众交易者的兴奋神经，使当时市场出现抢购高潮，而主力资金在利用这种疯狂转移风险给大众交易者。

图1
 ?看K线2（十字星），成交量同前一天相比没有减少，说明大众交易者还在抢购。但是价格没有出现以前的那种涨势，反而收在中部，说明供应正在超过需求，这是个最明显的派发信号。大众交易者的努力没有减退,是什么力量抑制了价格的增长?这种力量来自主力资金的隐蔽式派发，使市场上供应量增加。看到这种现象，我们应该开始警惕。
 ?抢购高潮出现后,价格开始自然回落,然后是二次测试（K线3）。自然回落中的最后一个短K线的成交量增长，说明卖盘还在继续，但是缩短的K线告诉我们，这是停止行为（和2的意义一样，但是方向相反），有人在阻止价格下跌，否则这么大的卖盘，价格跌幅会很大。这是主力资金在制造支撑并抑制价格下跌，为什么?因为他们肯定还有没卖完的股票,他们需要一个区间继续派发。我们看到这么多隐蔽的危险信号后，必须在价格再次探顶的过程中，实施离场计划。任何时候，当我们看到牛市中的成交量开始连续几天猛涨，市场就有可能进入抢购高潮。
 ?K线4是个陷阱，为什么?高成交量反弹，这是非常强劲的需求，说明广大大众交易者还在因股票便宜而疯狂抢购。强大的卖盘一度将价格压到冰线之下，然后被强大的需求顶回区间内。试想，买方这么大的努力，应该使价格暴涨，但是K线4没能突破顶部，这说明供应依然强劲，这又是一个明显的派发行为。上涨趋势出现强力回调之后，人们开始紧张的时候,对上涨趋势还抱有希望。4的出现，让公众完全忽略了当前的危机，重新回到牛市思维当中。
 ?K线5试图带量突破阻力，但是失败。这是个上冲回落，再次证明供应的强劲。接下来的回升伴随着短K线和小成交量，说明需求已经耗尽,这是成功的二次测试,牛市已经终止。
 ?K线6的成交量略有上升,但是关键是它的收盘低于前一天,这说明主力资金开始降价满足大众交易者的需求（此时大众交易者认为股票便宜，还在买）。这个三低是最重要的熊市信号，但是很容易被人忽视，更重要的是接下来的三低跟随,确认了供应的主导地位。
 ?K线6-7的暴跌是SOW，特别是K线7，放量突破了冰线。冰线一旦被成功突破（带量突破），市场大跌在即。我们继续看接下来图2。

图2
 ?破冰后反弹两天,成交量没有减少，还有人在抄底。接下来的三低回落，又套住了抄底的大众交易者。从破冰到反弹，到再次量增下跌，我们所看到的都是供应大于需求的现象。
 ?K线8开始，价格再次突破冰线，离开震荡区，供应控制市场。
 ?K线8之后的下跌速度之快，表明市场进入超卖状态。我们期待有反弹。
 ?从K线X起来的反弹是熊市中第一次大幅上涨，但是成交量很小，说明这是空头回补或者散户抄底,不是大规模买单产生的需求（不是主力资金的行为）,所以熊市没有结束。
 ?K线9长阴下跌，而且成交量保持高度，说明目前市场的供应还占主导地位，这是潜在的SOW，但是需要无量反弹确认。
 ?方框中的上涨花了三周时间还没有弥补K线9那波的损失，虽然成交量还保持力度，但是价格上涨没有任何进展，这是努力没有结果。这个回升确认了K线9那波下跌是SOW。SOW的出现，证明了这个震荡区是派发，不是吸筹。
 ?K线10的放量下挫（三低），是熊市的真正开始。它的含义和K线6是一样的,主力资金在开始降价派发。

五、没有抢购高潮的派发
 很多时候，牛市不是以抢购高潮结束，只是K线和成交量逐步递减，这种现象是需求耗尽。确认这种牛市结束的方法是市场上股票供应在价格回落中剧增。这种牛市结束的特点是，在震荡区内，每次反弹之后，K线和成交量的长度随着价格上涨递减，这是需求耗尽的现象，然后立刻放量下挫;这是供应控制市场的现象。
 这种市场顶部很纠结，价格上表现为一种缓慢、不规律的上涨过程。成交量上的表现就是每天的成交量特别低，告诉我们这段时间的市场活动特别低迷，仿佛买方和卖方都不愿意参与这个市场（从供求双方的力量上看，都没有克服对方的表现）。这个阶段的行情看似上涨，其实不上涨，看似下跌，其实也不下跌，这就是所说的纠结和枯燥的行情，这种行情比较难以判断,如果此时持仓，这是最考验我们的耐心的时候。那么市场接下来到底会怎么走?手里的仓位怎么办?成交量行为可以告诉我们接下来的两种走势。
 1.这种枯燥行情导致买家的人气和信心彻底耗尽,市场需求疲软，没有买家再愿意关心这个市场。如果此时卖家态度稍微积极一点，他们还是想把货出掉。当他们发现在顶部无法出手的时候，他们开始降价大甩卖，导致市场的供应急剧增加，大家别忘了此时市场的需求非常疲软，这种供应急剧增加的现象，会让价格快速下跌。
 2．枯燥行情持续的过程当中，一些人开始不耐烦，开始获利回吐。他们这种行为是因为不耐烦产生的，不是一种非常积极的主动想出货的态度。这种行为对市场没有产生一种无法克服的压力，也就是说，价格不会因此进入下跌趋势。从买方角度看，人们还是非常的消极，他们看不到希望，所以不会积极地投入，因此市场的需求也就不会扩大。需求不扩大，价格自然也不会进入上涨趋势。这种情况的背后，主力机构也处于无法决定的状态当中,他们在等一种确定性的消息来刺激市场。

图3
 牛市当中,如图3所示,我们看到几次带量的反转K线（K线1和2）,对于他们的出现不要惊慌，因为我们没有看到股票供应增加的现象。单单一个反转K线，不会对趋势有什么威胁。每次的反转K线之后，市场没有卖盘跟随，说明每次卖盘的努力都被市场吸收，然后价格恢复上涨。牛市的结束,我们需要看到供应和派发过程!
 在这个牛市的发展过程中，我们没有发现天量新高出现（天量是指某一天出现天量，也可以是某一上涨波的累积成交量成为天量），说明市场没有抢购高潮。
 K线3-4:价格急速下跌，同时成交量在递增,这是出货现象（因为出货有跟随）。这时我们的预期是这个卖盘必须被买方吸收，否则牛市可能终止。这个急速下跌也是个超卖行为，会有反弹。K线4出现反弹之后、市场进入震荡区，震荡区底部是冰线（支撑）。冰线位置是危险区,现在这个危险区是由主力机构护盘（因为他们要利用震荡区派发），一旦他们派发完毕，他们就不再保护这个支撑，导致价格迅速下跌。这个支撑的出现，告诉我们派发区间已经形成，我们可以画线，接下来就是利用供求关系看主力机构是如何实施派发计划的。
 K线5-6:当价格上涨时，成交量随着价格上涨还在递减，说明买方的购买力（需求）还在继续消耗。K线6的快速带量下挫，说明顶部供应非常强劲,已经超过了需求。然后价格回到支撑位置,强力反弹反映出两个现象，第一是主力资金在护盘（为了继续派发）;第二是大众交易者还在抢购。
 K线7-8:这个情况和K线5-6相似。价格急涨后，成交量和K线在阻力区立刻缩小,说明需求不足。然后是带量下挫（K线8）,供应大于需求。K线9—10的是更严重的放量下挫，这是供应剧增的现象。如果这是SOW,接下来的应该有低量回升来确认SOW。K线11确认了SOW。
 突破冰线:K线9这波暴跌，突破了冰线。突破冰线会带来大幅下跌，任何回测冰线都可能是做空的时机。K线12回升并测试冰线，虽然成交量没有减小，表明需求强，但是下一根的放量下挫说明供应以压倒一切的优势控制市场。

六、低位派发案例
 对牛市的直接警告是市面上股票供应的扩大。如图4所示,K线1表示供应扩大，因为成交量展增,并伴随上影线。这种供应是个提醒，不必惊慌。接下来它立刻被K线a吸收,第二天没有继续出货的现象（没有跟随)，然后牛市继续。

图4
 牛市中出现的反转K线，都可能是陷阱。一旦出现,应对思维是:
 ·仓位管理：立即抬高止损位，可以小幅减仓。然后耐心等待后续的市场行为带给我们的信号。
 ·有没有跟随，也就是说市场股票投放量是否继续增加。有跟随的话表明市场有更多的供应,更多的卖方积极出货。这种情况下,我们要启动保护措施。
 ·是否有新的需求立刻吸收了这些卖盘。K线a结束后,我们得到的一个信息是卖盘没有跟随并且被吸收，没有更多的卖方跟随出货。
 ·上涨趋势当中的上影线，只是说明遇到了一些卖盘。单凭这一现象，我们不能判断市场会反转,这个卖盘只是为市场后面的上涨提供了一个压力。这个压力是否有效,还要看接下来市场的需求强弱。
 K线2的情况和K线1相似，只是成交量再次创新高。但是接下来K线2的增量卖盘没有出现被吸收的现象，反而出现更多卖盘的跟随，这是个比较严重的警告,K线b是对K线2的卖盘跟随，看出市场尝试着恢复牛市，但是供应的出现使这个尝试失败。b之后出现非常明显的卖盘跟随(长阴)，这样顺利的下跌，说明需求不足。我们看接下来的回升，成交量和波动幅度都缩小，说明需求依然不足。很显然，上涨趋势的供求秩序被打破，后而再次回落创新低，开启了下降趋势的秩序。
 图5是图4的延续。K线3前面的长阳说明买方尝试恢复牛市，但是K线3没有跟随这个恢复努力,或者说买方的努力没有得到结果，原因是供应扩大,这是个小型的抢购高潮。K线3的下影线告诉我们买方依然在投入，但是低量说明需求已经不足,缺乏继续上涨的动力。接下来三低卖盘有跟随，成交量减少说明供应不足,让我们怀疑是否还有一次上涨。后面的带量长阴(绿色K线)打消了我们的疑虑，这是SOW，它突破了冰线，然后SOW被后面的无量回升所证实，下降趋势的秩序得以保持。

图5

七、市场自我否定行为的案例
 如图6所示,K线1-2的下跌幅度和成交量增加，这是初始供应。然后没有出现我们常见的抢购高潮（长K线配剧增的成交量)。K线3出现供应扩大的现象，为什么?因为成交量猛增但是K线很小，说明买方的努力很大但是没有看到价格上涨，这是供应增加导致。

图6
 这个图需要着重讨论的是K线4和5。K线4是强力的弹簧效应,而且成交量剧增，说明供应和需求都非常强大。供应大的原因是，这一天的巨量出货让价格创了新低。需求大的原因是，这么大的出货量，收盘却没有收在最低。很显然，需求已经有了继续上涨的力量,但是今天没有完成任务，因为没有创新高。这种情况下需要更多的买家投入资金，来延续上涨趋势的秩序。第二天价格又创了新高，成交量略减说明需求有所减少。但是价格还挺在了高支撑,供应还没有完胜需求。一个重要事实是依然没有完成4的任务，就是说今天的努力没有让价格创实质性的新高，未能恢复牛市的秩序。此时双方处于僵持阶段,我们期待后面的发展能够打破这个僵局。
 K线5的情况和K线4类似，只是这个反转形态更具有欺骗性,公众只看到了反转形态，而忽略了努力没有结果的事实。买方进行两次巨大努力之后，价格没有任何进展，再次让我们看到了背景中力量的差距，供应大于需求。
 市场到了这个时候，背景已经发生改变，供应的持续扩大终止了牛市的发展。K线6突破了冰线，这是SOW。接下来的回升测试冰线的时候，缩减的K线和成交量确认了SOW，也确认下降趋势的供求秩序。K线7测试冰线时形成上冲回落，成交量再次剧增，但是价格却没有大幅上涨。这又一次努力没有结果，或者说价格在买方巨大努力下应该涨却没有涨，这个现象同样反映了供应的强劲。特别是后面一根K线的成交量立刻缩小，反映了需求已经耗尽。