分类:基本面分析 - 公司分析 2018年04月10日 5.42W浏览 · 0收藏
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长川科技是国内半导体测试设备领先企业,公司主要产品包括测试机和分选机,广泛应用集成电路的封测环节。本篇报告详细分析了半导体行业的发展现状和产业链分布,并重点分析了半导体测试、分选设备的市场空间和国内外差距。 技术人员领军,大基金持股7.5%。长川科技实际控制人为赵轶,核心管理、技术团队均来自于士兰微等国内知名半导体公司,对于半导体行业有着深刻的理解。2015年,国家集成电路产业基金以4000万元入股长川科技,目前持有7.5%的股权,是公司第三大股东。 半导体行业年销售额超4000亿美元。半导体是许多工业整机设备的核心,普遍应用于计算机、消费电子、网络通信、汽车电子等核心领域,而集成电路是半导体工业的核心。2017年全球半导体产业销售首度突破4000亿美元,其中亚太地区增长最快,这主要得益于中国市场的扩张迅速。 政策不断加码,半导体行业春风不断。2017年,中国进口集成电路3770亿块,进口金额高达2601亿美元,出口额669亿美元,只是进口额的四分之一,集成电路已连续多年超过原油,成为最大进口产品。出于降低贸易逆差,国家战略安全等方面的考虑,加强我国高端核“芯”设计、制造能力已成为当务之急。政府也相继出台02专项、减税等等一系列政策来鼓励和扶持国产集成电路的发展,相信,未来几年,半导体行业仍然将是政策春风不断。 半导体设备包括晶圆制造、封测设备等,国内外差距大。与半导体生产工序相对应的,半导体设备分为晶圆制造和封测类设备,设备具有技术难度大、进入门槛高的特点。包括光刻、刻蚀等多个环节的设备长期被国外企业垄断,国内外差距明显,但是近年来,中国的多个半导体设备公司通过不断研发,正进一步缩小和国外巨头的差距,进口替代指日可待。 业绩预测及投资建议。预测长川2018年收入3.3亿,净利润9000万:对应PE52倍,虽然短期估值较高,但半导体设备的进口替代是大势所趋,长川有望最先在测试设备领域实现国产化,未来空间较大,给予审慎推荐。 转载自:招商证券股份有限公司
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(长川科技(300604):测试设备龙头 拥抱进口替代)