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股市中有哪些投资理论,熟记了受益一生!(下)

分类:股票知识 - 炒股知识 2021年05月05日 450浏览 · 0收藏

相反理论是一种介于基本分析与技术分析之间的方法,用于分析价格走势。相反理论的理论依据是投资者买卖决定全部基于群众的行为:不论股市及期货市场,当所有人都看好时,就是牛市开始到顶。 当人人看淡时,熊市已经见底。也就是说,凡是多数人能预见到的事,其发生的概率并不大。因此,“与众不同”是股市赢家必须具备的条件之一。

一、相反理论

(一)相反理论的内涵

相反理论是一种介于基本分析与技术分析之间的方法,用于分析价格走势。相反理论的理论依据是投资者买卖决定全部基于群众的行为:不论股市及期货市场,当所有人都看好时,就是牛市开始到顶。


当人人看淡时,熊市已经见底。也就是说,凡是多数人能预见到的事,其发生的概率并不大。因此,“与众不同”是股市赢家必须具备的条件之一。


1.相反理论的原理

(1)如果市场参与者已经以压倒性的多数倒向市场的某一边,那么,市场上已经没有足够的买进或卖出的压力来将当前的趋势继续下去。


(2)相反理论能显示大户与小户的实力对比。如果80%的人站在多头一边,那么20%的空头持有者,只有资金雄厚,才能容纳80%的人所持有的多头头寸。空头者的头寸规模是多头者的4倍。




2.相反理论的基本精神

(1)相反理论并非只是大部分人看好,我们就要看淡,或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势,这是一个动态概念。


(2).相反理论并不是说大多数人一定是错的。大多数人通常都在主要趋势上看得对。大多数人看好,市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。


这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时,市势会发生质的变化——供求的失衡。培利尔(HumphreyNeil)说过:当每一个人都有相同想法时,每一个人都错。


(3)相反理论从实际市场研究中,发现赚大钱的人只占5%,95%都是输家。要做赢家只可以和大多数人的思想路线相背,切不可以同流。


(4)相反理论的论据就是在市场行情将转势,由牛市转入熊市前一刻,每一个人都看好,都会觉得价位会再上升,无止境的升。大家都有这个共识时候,大家就会尽量买入了,升势消耗了买家的购买力,直到想买入的人都已经买入了,而后来的资金却无以为继。




牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反,在熊市转入牛市时,就是市场存在一片看淡风,所有看淡的人士都想沽货,当市场上已经再无看淡的人采取行动时,市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。


(5)在牛市最疯狂,行将死亡之前,大众媒介如报纸、电视、杂志等都反映了普通大众的意见,尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时,就是市场暴跌的先兆。


相反,大众媒介懒得去报导市场消息,市场已经没有人去理会,报纸新闻,全部都是市场坏消息时,就是市场黎明的前一刻,最沉寂、最黑暗的时候,曙光就在前面。


大众媒介永远都采取群众路线,所以和相反理论原则刚刚违背。这反而做成相反理论借鉴的资料。大众媒介全面看好,就要看淡,大众媒介看淡反而是入市时机。




(二)相反理论的运用

上述所说的,只是相反理论的精神。我们凭什么而知道大家的看法是看好还是看淡呢?单凭直觉印象或者想象并不够。运用相反理论时,真正的数据通常有两个,一个是好友指数(Bullish Consensus);另一个是市场情绪指标(Market Sentiment Index)。


两个指标都是一些大经纪行、专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。资料来源为各大经纪行,基金,专业投资机构,甚至报纸、杂志的评论,计算出看好和看淡情绪的比例。就以好友指数为例,指数由零开始,即所有人都绝对看淡。


直到100%为止,即人人看好,包括基金,大经纪行,投资机构,报纸杂志的报导。如果好友指数在50%左右,则表示看好看淡情绪参半。指数通常会在30至80之间升降。如果一面倒的看好或看淡,显示牛市或熊市已经去到尽头,行将转角。因为好友指数由0~100,都有不同启示。详细地分析将会给投资者一个更清晰的概念,运用理论时也较有把握。




好友指数比例指示:

1.0~5%

一个主要的上升趋势已经就在目前,为期不远。人人看淡时,表明大市淡无可淡,这就是转势的时机。把握时机入货,博取无穷利润,就是在这个时候!


2.5%~20%

这是一个不明的区域,大部分人看淡,只有少部分人看好。这些看淡的人足以以压倒性的姿势将大市推低。但因为看淡的人比例大,市势亦可以随时见底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表、成交量等去探测大市是否已经见底。


3.20%~40%

看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。从统计数字看出,继续看淡赢面机会较大。如果在这一个区域,大市不再向下,市势就会变得十分不明朗,要忍手为上。如果在这个区域,大市转势上升,通常升幅会十分凌厉,而且创出新高点。因为大众看淡时,却看错了,市势一升就一发不可收拾。创新高点的机会很大。


4.40%~55%

市价可以向上向下,绝对不明朗。在这个区域,投资人士一定忍手,切勿轻率入市做买卖,因为赢面和输面的比例差不多。在保本为第一原则之下,不做买卖反而最安全。


5.55%~75%

看好的人占多数,但又并非绝大多数。市势发展有很大的上升余地。但如果这个比例看好的人多,大市却不升反跌,一定会是急促而且令人害怕的。通常大家看好时下跌,多数会出现近期的低点。


6.75%~95%

局势仍未十分明朗。很多时市场都会在这个区域转势向下,但仍然有机会在看好情绪一路高涨之下,一路攀升一段时间直到百分之百的人都看好止。所以利用图表分析作为辅助工具比较安全。


7.95%~100%

大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽粮绝,强弩之末之兆,大市转势迫在眉睫。速速沽货为上,迅速离开市场。


(三)相反理论给投资者的启示

相反理论带给投资者的讯息具有启发性。首先,这个理论并非局限于股票或期货,其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针,何时离市,哪个时候是机会,哪个时刻市势未明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学,古今多少成功人士,都是超越了他们同辈的狭窄思维,即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到白眼闲言时,仍然一往无前地向自己的目标迈进,才成为杰出人物。人云亦云,将会是在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方,相反理论提醒投资者应该注意如下方面:


(1)深思熟虑,不要被他人所影响,要自己去判断。


(2)要向传统智慧挑战,大多数人所想所做未必是对的。即使是投资专家说的,也要用怀疑的态度去看待处理。


(3)凡事物发展,并不一定好似表面一样,你想象会升就一定会升。我们要高瞻远瞩,看得远,看得深,才会是胜利。


(4)一定要控制个人情绪。恐惧贪婪可能都会成事不足,败事有余。周围人的情绪会影响到你,你要更加冷静。其他人恐惧大市已经跌无可跌,可能这才是时机。当大家一窝蜂地争相在市场买入期货、股票时,你要考虑牛市是否很快就会见顶而转入熊市。


(5)当事实摆在眼前和希望并非相符时,要勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输,接受失败的现实,不作自欺欺人,将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人,才可改变自己,成为成功之人。




在任何市场,相反理论都可以大派用场,因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都是一样的。大部分人都是追随者,见好就追入,见淡就看淡。


只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人,皆因他们的见解、眼光、判断能力和智慧超越常人。亦只有这些异于常人的眼光和决策才可以在群众角力的投资市场脱颖而出,在金钱游戏中成为胜利者。


运用相反理论时,一般的难题都出于搜集资料方面。好友指数并非随时可以得知,在报纸上亦并非随时可找到。投资人士可以自行将报纸、杂志上投资专家发表的言论归纳分析好淡观感的比例,以为买卖作决策。但资料是否全面,当然是一大疑问。


另外,相反理论有一个很好的启示,那就是当大众媒介都争着报导好消息时,大市见顶已为时不远。这个说法,屡经印证,屡试不破。投资人士可以加倍留意。


最后一点要提醒大家,即使收集到一个可靠的好友指数也不等待百分之一百的人看好时才决定离市,或者所有人看淡时才入市。


因为当你的数据确认有这些现象出现时,时间上已经出现了差距,其他人早比你洞悉先机可能已经比你快一步采取行动。你有可能错失在最高价估出或最低价买入货的机会。快人一步,早过好友指数,采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。


二、亚当理论

亚当理论是美国人威尔德所创立的投资理论。这一理论的要点是:跟着市势走,顺势买卖,绝不添加任何武断的推测;取得投资成功的秘诀是向市场屈服;应抛弃基本因素分析,以不受任何外界影响的心境,自行判断市场走势。


在顺势操作中应做到:买入遇跌,卖出后遇涨应立即投降,说明自己看错市﹔入市买卖时应设立止蚀盘,并不要轻易更改;每日买卖损失率不应超过可运用资金的10%,买卖不顺手时,应立即停止,退场休息;不要将所投入的资金做一次性操作;不要花费精力去寻找市场的顶部和底部。


(一)亚当理论的精义

亚当理论的精义是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市势根本不可以推测。


如果市势可以预测的话,凭借RSI,KDI,MACD等辅助指标,理论上就可以获得很多收益。但是不少人运用这些指标却得不到预期收益,仍然亏得很惨,原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势,将会徒劳无功。




所以亚当理论的精神就是教导投资人士要放弃所有主观的分析工具。在市场中生存就要适应市势,顺势而为就是亚当理论的精义。市场是升市,抓逆水做沽空,或者市场是跌市,持相反理论去入市,将会一败涂地。原因是升市,升完可以再升。跌市时,跌完可以再跌。事前,无人可以预计升跌何时会完结。


只要顺势而行,就能将损失风险减到最低限度。运用亚当理论时,注意亚当理论十大戒条:(1)一定要认识市场运作,认清市势,否则绝对不买卖。


(2)入市买卖时,应在落盘时立即订下止损价位。


(3)止损价位一到即要执行,不可以随便更改,调低止损位。


(4)入市看错,不宜一错再错,手风不顺者要离,再冷静分析检讨。


(5)入市看错,只可止损,不可一路加注平均价位,否则可能越亏越多。


(6)切勿看错市而不肯认输,越错越深。


(7)每一种分析工具都并非完善,一样会有出错机会。


(8)市升买升,市跌买跌,顺势而行。


(9)切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽,跌到尽,浪顶浪底最难测,

不如顺势而行。


(10)看错市,一旦亏损10%就一定要止损,重新来过。


(二)亚当理论的基本原则

(1)赔钱的部位绝不要加码,或“摊平”。

如果你操作的是赚钱的部位,那么在那个时点你是对的。如果你操作的是赔钱的部位,那么你在那个时点你是错的。如果你错的话,那么唯一的问题是:“你会错多久?”唯一的答案就是你能否将赔钱的部位转为赚钱,或直接止损为止。事情就是这么简单。如果你已经错了,有两种做法可能使你错得比目前更离谱,其中之一是增加错误的部位,其二在原则(3)中说明。


(2)在开始操作或加码时,绝不能不同时设止损,以便在你万一差错时,你能出场。因为只有在进场之前,才能作出客观的决定。


一旦你处在市场之中,就不会再客观了。这世界上绝没有精神上的止损这回事,除非把止损放进市场中,否则止损就不算是止损。


(3)除非是朝操作所要的方向,否则绝不取消或移动止损。




你会想朝反方向移动止损的唯一时刻,是操作部位发生亏损,而且市场对你不利时,如果你移动止损,那么期待之情便完全压制住你冷静且算计妥当的客观性,而且你不再是个理性的操作者。


恐惧此时很好地发挥了作用,贪婪可以构成障碍,但期待之情一旦占上风,可能使人万劫不复。


(4)绝不让合理的小损失演变成一发不可收拾的大损失。情况不对,立即退场,留得青山在,不怕没柴烧。


市场是一个强敌,是在竞技场中与你搏斗的勇士。跟真正的搏斗一样,你一犯错,它就会乘虚而入。只要你松懈一次,它就会攻击你脆弱的部位,让你血流如注。


许多优秀的操作者日进日出,严守这些成律,时时保持警觉,然后突然有那么一次,他们肯定自己是对的时候,而违反其中一条守则,丢下警戒,开始期待,然后就是血流如注。短短几天内赔掉的,可能比一年赚的还多。从没有人因小针扎一下而流血致死的;要命的伤口才会如此!深长的伤口才会要人命。


(5)一笔操作,或任何一天,不要让自己亏掉操作资金的10%以上。


有时候,你买的所有东西都齐步下跌,你卖的每样东西都并肩上扬。请记住,操作应该是一件乐事。为了享受乐趣,任何时刻都不要冒亏大钱的险。




(6)别去抓头部和底部,让市场把它们抓出来。亚当理论的一个重要论点就是:你永远抓不准股市的头部和底部,想去抓的人也抓不准。但是头部和底部终于出现时,亚当理论只会错一次。


多数操作者都想抓股市的头部和底部,多少操作者也都赔了钱!多少操作者之所以想抓头部和底部,理由都差不多,自负和贪婪。


抓住头部和底部,准确的几率比在拉斯维加斯玩吃角子老虎机还低。每个人都知道这种事。


你的对手也知道这种事,他偶尔会让你抓准一两次头部和底部,好让你上瘾,继续做这种事,好让你能告诉朋友:由于你敏锐地研判市场,你在低档买进了,这全是自负心里在作祟。同样,你曾经有多少次买到最低点,而且是一直抱着,直到最高点才脱手?为什么要丢掉确立之前的所有利润呢?这全是贪婪在作祟。


(7)别挡在列车前面。如果市场往某个方向爆炸性发展,千万别逆市操作,除非有强烈的证据,显示反转已发生。


超买的市场绝没有不能再涨的理由。超卖的市场绝没有不能再向下的理由。这是敌人喜欢布置的陷阱。把一张非常具有方向性的市场图拿给五岁的小孩看,问他明天要站市场的那一边。


这位小孩根本不懂什么叫超买、超卖,什么叫支撑、阻力,更别提更高深的技术分析。他不知道是曾经涨得多高,曾经跌得多低。他对什么叫基本面一无所知。


他没有操作者背景和经验。那么他会怎么告诉你,说他要站在市场的那一边?就是那么简单。别站在列车前面,要么就坐上去。


(8)保持弹性。记住你可能会错,亚当理论可能会错,世界上任何事情可能都会出差错。记住亚当理论所说的是几率很高的事,也不是绝对肯定的事。


做对的次数愈多就愈容易失去弹性。连续赚六七笔之后,这时你难免洋洋自得,做法会失去弹性。这就是你的大敌(也就是市场)等候你这么做的时候。它会跟你要回以前所赚的钱,外加一点鲜血。永远记住:你所处理的是概率,而不是绝对值。


(9)操作不顺时,不妨缩手休息。如果你一再发生亏损,请退场到别的地方去度假,让你的情绪冷静下来,等头脑变得清醒再说。现在放手不等于承认失败,而且从头再来时,本钱会少很多,同时操作者现在处于劣势,难以保持客观的态度,他会冒平常自己不肯冒的险。这样他有可能会舍弃十大守则中的一些守则,这就是极少数操作者能赢的理由之一。




(10)问问你自己,你全身从里到外是不是真的想从市场中赚一笔钱,并仔细听一些你自己的答案。有些人心理上渴望着赔钱,也有些人只是想找件事做来认清自己。


如果你在操作的真正理由是想赚钱、想赚一些可以在年底用的钱,那么迟早你会知道,一个人能不能从市场上赚钱,取决于他有没有遵守这十大守则。


至于他赚多少钱,则取决于他进场和退场的方法。如果你问自己这个问题,并仔细倾听答案的话,你将了解这十大守则的价值。


你将了解,你不会只因为使用亚当理论或其他任何方法,.就可以成为赢家。亚当理论只是给你一个进场的理由。这个理由是:市场有很高的几率,往某个特定方向移动一段时间。除非你所有的操作都依据这十大守则,否则亚当理论或其他任何方法,都不会准到让你不断赚钱。当你懂了这一点,你就会在市场上赚不少的钱,到年底有可以花用的钱。正因为你奉行不悖,所以你会懂得这一点。


三、黄金分割率理论

(—)黄金分割率的由来

数学家法布兰斯在13世纪写了一本书,关于一些奇异数字的组合。这些奇异数字的组合是1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233……任何一个数字都是前面两数字的总和:2=1+1,3=2+1,5=3+2,=5+3……,如此类推。


有人说这些数字是他从研究的金字塔所得出的,和金字塔上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面,八个边,总数为十三个层面。由任何一边看入去,都可以看到三个层面。


金字塔的长度为5813寸(1寸=3.33米)(5-8-13),而高底和底面百分比率是0.618,那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率,譬如55/89=0.618,89/144=0.618,144/233=0.618。


另外,一个金字五角塔的任何一边长度都等于这个五角形对角线(Diagonal)长度的0.618。还有,0.618的倒数是1.618。譬如144/89=1.618,233/144=1.618,而0.618×1.618=就等于1。


另外,还有人研究过向日葵,发现向日葵花有89个花瓣,55个朝一方,34个朝向另一方。神秘?不错,这组数字就叫作神秘数字。而0.618、1.618就叫做黄金分割率(GoldenSection)。


(二)黄金分割率的特点

黄金分割率的基本公式,是将1分割为0.618和0.382,它们有如下特点:(1)数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。


(2)前一数字与后一数字之比例,趋近于一固定常数,即0.618。(3)后一数字与前一数字之比例,趋近于1.618。


(4) 1.618与0.618互为倒数,其乘积则约等于1。


(5)任一数字如与后两数字相比,其值趋近于2.618,如与前两数字相比,其值则趋近于0.382。


理顺下来,上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0.618和 0.382以外,尚存在下列两组神秘比值。即:

0.191,0.382,0.5,0.618,0.809;

1,1.382,1.5,1.618,2,2.382,2.618。




(三)黄金分割率在投资中的运用

在股价预测中,根据两组黄金比有两种黄金分割分析方法。


第一种方法:以股价近期走势中重要的峰位或底位,即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础,当股价上涨时,以底位股价为基数,跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。当行情接近尾声,股价发生急升或急跌后,其涨跌幅达到某一重要黄金比时,则可能发生转势。


第二种方法:行情发生转势后,无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转,以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数,将原涨跌幅按0.191,0.382,0.5,0.618,0.809分割为五个黄金点。股价在反转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。


例如:当下跌行情结束前,某股的最低价10元,那么,股价反转上升时,投资人可以预先计算出各种不同的反压价位,也就是10× (1+19.1%)=11.9(元),10× (1+38.2%)=13.8(元),10× (1+61.8%)= 16.2(元),10× (1+80.9%) =18.1(元),10× ( 1+100%)=20(元),10+ ( 1+119.1%) =21.9(元)。然后,再依照实际股价变动情形做斟酌。




反之上升行情结束前,某股最高价为30元,那么,股价反转下跌时,投资人也可以计算出各种不同的持价位,也就是30× (1-19.1%)=24.3(元),30× ( 1-38.2%) =18.5(元),30×( 1-61.8%)=11.5 (元),30× (1-80.9%) =5.7 (元)。然后,依照实际变动情形斟酌。


黄金分割率的神秘数字由于没有理论作为依据,所以有人批评是迷信,是巧合,但自然界的确充满一些奇妙的巧合,一直难以说出道理。


黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用,成为世界闻名的波浪的骨干,广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢?还是大自然一切生态都可以用神秘数字来解释呢?这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知,无人不用,作为一个投资者不能不做此研究,只是不能太过执着而已。


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