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货币期货

货币期货,指以汇率为标的物的期货合约。其又称外汇期货,它是以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的,目的是借此规避汇率风险。

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货币期货

货币期货简介

货币期货,指以汇率为标的物的期货合约。其又称外汇期货,它是以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的,目的是借此规避汇率风险。

本世纪70年代初“布雷顿森林体系”的解体使固定汇率体制被浮动汇率体制所取代,主要西方国家的货币纷纷与美元脱钩,汇率波动频繁,市场风险加大。同时经济的全球化使得越来越多的企业面临汇率波动的风险,市场迫切需要规避这种风险的工具,货币期货就是在这种背景下产生。

货币期货的特征

货币期货交易与远期外汇交易相比,具有以下几个特点:

1、市场参与者不同。远期外汇交易的参与者主要是银行等金融机构及跨国公司等大企业,货币期货交易则以其灵活的方式为各种各样的企业提供了规避风险的管理工具。


2、流动性不同。远期外汇交易由于参与者在数量上的局限性,一般而言合约的流动性较低,货币期货交易则由上参与者众多,且有大量的投机者和套利者,流动性较好。


3、交易手段不同。远朗外汇交易的市场是无形的,足由金融机构与其客户用各种通讯手段构建的,货币期货大易则是在专门的交易所中进行的,是有形市场交易。


4、合约的标准化程度不同。远期外汇交易的合约内容是由金融机构与客户根据其要求协商而定的,货币期货交易的台约则是标准化的合约,交易品种单位、变化幅度、涨跌停板、交割时间等项目都是事先确定的。


5、信用风险不同。远期外汇交易双方的交易主要建立在对方信用的基础上,相对而言风阶较大,货币期货交易由交易所或结算机构做担保,风险由交易所承担。


6、履约方式不同。远期外汇交易的履约主要是外汇的全额现金交收,货币期货交易则大多采取对冲方式了结交易,一小部分采取现金交割方式。

货币期货的交易机制

货币期货交易的机制包括内容:
一、保证金制度:
保证金制度是期货交易的特点之一,是指在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%-10%)缴纳资金,用于结算和保证履约。经中国证监会批准,交易所可以调整交易保证金,交易所调整保证金的目的在于控制风险。


二、当日无负债结算制度:
期货交易结算是由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度,又称“逐日盯市”。它是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。 期货交易所会员的保证金不足时,应当及时追加保证金或者自行平仓。


三、涨跌停板制度:
所谓涨跌停板制度,又称每日价格最大波动限制,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌停幅度的报价将被视为无效,不能成交。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。


四、持仓限额制度:
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。实行持仓限额制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过于集中于少数投资者。


五、大户报告制度:
大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实施大户报告制度,可以使交易所对持仓量较大的会员或投资者进行重点监控,了解其持仓动向、意图,对于有效防范市场风险有积极作用。


六、交割制度:
交割是指合约到期时,按照期货交易所的规则和程序,交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移,或者按照规定结算价格进行现金差价结算,了结到期末平仓合约的过程。以标的物所有权转移进行的交割为实物交割,按结算价进行现金差价结算的交割为现金交割。一般来说,商品期货以实物交割为主,金融期货以现金交割为主。


七、强行平仓制度:
强行平仓制度是指当会员、投资者违规时,交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。 我国期货交易所对强行平仓制度主要规定是当会员结算准备余额小于零,并未能在规定时限内补足的。


八、风险准备金制度 :
风险准备金制度是指,为了维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因不可预见风险带来亏损而提取的专项资金的制度。


九、信息披露制度:
信息披露制度是指期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度。期货交易所公布的信息主要包括在交易所期货交易活动中产生的所有上市品种的期货交易行情、各种期货交易数据统计资料、交易所发布的各种公告信息以及中国证监会制定披露的其他相关信息。

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