联合估值法的定义？联合估值法优缺点？

联合估值法的定义？

联合估值法是将绝对股票估值和相对股票估值进行加权叠得到目标价格。需要注意的是，这种用法仍存在一定争议，参考时需要谨慎。当然，如果可以寻找到绝对股票估值和相对股票估值同时被低估的股票，则其股价最有希望上涨。

联合估值法优缺点？

市盈率（P/E）优点：
以每股收益来衡量盈利能力，是较为常见决定投资价值的因素；市盈率指标在投资领域被广泛使用；实证研究显示市盈率差异与长期平均股票回报差异具有显著关联关系 。

缺点：
每股收益可以为负数，将使得市盈率失去意义;净利润波动较为剧烈，且受多种因素影响，导致市盈率指标不稳定；净利润容易被管理层操纵。

市净率（P/B）优点：
净资产为累计数值且通常为正，因此当市盈率指标失效时往往市净率指标仍可使用；每股净资产比每股收益更加稳定，因此当每股收益剧烈波动时市净率指标往往更加有用；实证研究显示市净率对于解释长期股票回报差异时具有帮助。

缺点：当公司具有显著规模差异时市净率可能具有误导性；会计政策差异可能导致股东运用市净率对于公司真实投资价值的判断错误；通货膨胀和技术变革可能导致资产的账面价值与市场价值之间差异显著。

市销率（P/S）优点：
市销率对于经营亏损的公司依旧适用；与每股收益和账面价值不同，销售收入往往难以被操纵或扭曲；市销率不像市盈率那样波动剧烈；实证研究显示市销率的差异与长期平均股票回报差异显著相关。
缺点：
高额的销售收入并不一定意味着高额的营业利润；市销率未反应不同公司之间的成本 结构差异；尽管不像利润那样容易被扭曲，但销售收入的确认方式仍可能扭曲销售预测。

市现率（P/CF）优点：
现金流较利润更难被管理层操纵；市现率比市盈率更加稳定；对于盈利质量而言，现金流比利润更加值得依赖；实证研究显示市现率的差异与长期平均股票回报差异显著相关。
缺点：
市现率计算现金流量的方法是净利润加折旧摊销等非现金费用，并未考虑其他影响经营性现金流量的因素；权益自由现金流量被认为是更好的指标，但较经营性现金流量波动也更为剧烈。