分类：股票知识 - 股票问答 2022年10月29日 500浏览 · 0收藏
关联专题： 底仓
美股机构底仓是什么？美股暗盘通道详解！上世纪 70 年代，美国以养老金和共同基金为代表的机构投资者崛起推动了美股机构市场化，专业性强的机构投资者占比提升优化资产配置，是美股长牛的重要原因。如今以共同基金为代表的美股机构已然成为全球最成熟的投资者，市场对于他们的持仓有着模糊的共识，但缺少有具体量化的研究。那么，今天就和大家一起聊聊
美股机构底仓是什么？美股暗盘通道详解！
一、美股投资者结构：新型机构投资者加速流入。
1、2000年以来美股共同基金、养老金、保险占比下降；外资涌入，ETF提升。
2、草木皆兵，去年疫情+GME 事件促使居民持股占比提升。去年疫情影响下，政府补贴叠加居家时间增加，美股散户加速入市，而今年年初GME 事件更是进一步催化美股散户崛起。
3、最新结构：截至 2021Q2，机构占主导，居民持股占比约 36％，共同基金仍是最主要的机构投资者。
二、美股机构投资者底仓：从传统行业向科技板块集中。
1、过去20年，美股机构投资者60％的底仓行业集中在信息技术、金融、医疗和可选消费。
2、当前美股机构持仓的二级细分行业中，软件服务“一枝独秀”。
3、回顾过去 20 年美国机构投资者的持仓变化：2000-2002 年科网泡沫破灭，减科技，加消费、金融、能源；2003-2008年，加能源、科技，减金融、医药；2009年至今，加软件服务，减能源、金融、消费。
三、美股机构追逐过的热门赛道：能源、零售、生物制药、软件服务。
1、除重仓行业外，美股机构也会阶段性追逐热门赛道，赚取β收益。
2、2002- 2008年：周期股的春天，能源板块超额收益显著，机构逐热加仓。
3、2009-2013年：可选消费表现亮眼，机构大幅加仓以亚马逊为代表的零售业。
4、2011-2015年：第四次生物科技浪潮，机构大举加仓生物制药。
5、2016年以来：盈利驱动的科技股行情，软件服务成市场最大主线。
四、美股机构重仓股：2015年以来 FAAMG 中持续加仓的只有微软&；亚马逊。
1、美股机构重仓以FAAMG为代表的科技龙头，但对其加仓节奏不同。
2、2015年以来机构持续大幅加仓的只有微软和亚马逊；苹果在2012年遭遇机构减持后一直维持较低仓位，直到2019年后才再次获得机构大幅加仓；FACEBOOK在2012年上市后机构持续加仓，但2017年以来有所放缓；谷歌2014年拆股后在机构中仓位稳定，无明显加仓。
五、被美股机构抛弃的赛道：消费零售板块。
1、传统消费零售板块被美股机构抛弃，2010年以来仓位持续下降，当前仅1％左右。
2、究其原因，表观上主要由于这些行业股价波动较大且无明显超额收益。深入来看，传统消费零售赛道已到行业天花板，行业格局稳定，成长空间有限。
六、最近一年半发生了什么：科技——价值——科技。
1、2020Q1-Q3：受益于对冲疫情的流动性宽松，科技行业表现占优，机构加仓明显，对金融（银行、保险）和能源板块减持；
2、2020Q4-2021Q1：经济复苏+通胀上行，科技股估值高位，机构加银行、能源，减科技；③2021Q2：科技股强势，股价持续上行下机构风格重回成长。
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