道氏理论中的“趋势三段划分法”的深度解读

道氏理论将上升趋势与下跌趋势各划分为三个阶段。这种划分方法在某种程度上更为细致地揭示出了趋势运行的过程，理解这种划分方法有助于我们深刻地了解趋势的运行过程及运行规律。

一、上升趋势的三段划分法

第一个阶段是筑底阶段，其往往出现在市场深幅下跌之后。在这一阶段，市场交投气氛往往较为低迷，个股普遍处于低估状态(相对于历史平均状态而言)，持续时间长短与金融政策，场外环境、经济变化等因素有关。

在这一阶段， 有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不佳的卖方所抛出的股票。多方力量开始汇聚，空方抛压则逐步减轻。随着多方力量的不断汇聚、市场环境的转暖、宏观经济的走势向好等因素，一轮牛市行情也唿之欲出。

第二个阶段是持续的上升阶段，受益于经济面的好转，政策面的关注，场外资金开始源源不断涌入，价格走势也开始了震荡上扬，且具有很强的持续性。基于市场赚钱效应的出现，更多的资金开始关注并入场，从而推升了价格持续走高。

一般来说，这一阶段上涨幅度巨大，是整个上升趋势的主升浪。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会获得最大收益。

第三阶段是见顶前的拔高阶段，出现在上升趋势末期，是股市见顶前的冲刺阶段，也是多方力量的最后一次集中释放。随着个股的高估、入场资金的枯竭、政策面的收紧等因素，价格上扬受到了更强的阻力，获利盘的离场速度加快，买盘力量越来越弱，最终促成了趋势的见顶与反转。

在这一阶段，价格上扬速度往往较快，投资者情绪高涨，但风险也在累积放大。聪明的投资者应懂得见好就收，逐步减仓离场。

二、下跌趋势的三段划分法

第一阶段是高位区筑顶阶段，其出现在持续大幅上涨之后。此时的股市处于明显高估的状态下，多方力量不再占优，价格走势震荡加剧。在这一阶段，由于价格走势的滞涨与市场的高估，有远见的投资者会在涨势中抛出所持股票，空方力量开始汇聚、多方力量则逐步减弱。

第二阶段是持续下跌阶段。随着股市赚钱效应的减弱、赔钱效应的增强，场内资金见反弹就抛，场外资金则不愿入市，从而使得价格持续下行。

在这阶段，也会伴有估值回归、经济疲软、业绩下跌、政策收紧等多重利空消息，投资者心态处于恐慌之中。这一阶段与上升趋势的第二阶段正好相对应，原来升势中的上涨阶段持续越久、涨幅越大，则此轮下跌阶段的跌幅也往往就越大，两者是成正比的。

第三阶段是探底阶段。探底阶段出现在下跌趋势末期，是股市见底前的最后一两波快速下跌走势。- 般来说，这一两波的快速下跌多会引发量能的明显异动。这说明空方力量正在进行最后的汇聚，且买盘开始有加速入场的迹象。

这一阶段的个股已处于相对低估状态，但股价仍能快速下跌，似乎深不见底。这与投资者极度的恐慌情绪息息相关。而一旦走势企稳、恐慌情绪减弱，则真正的底部也唿之欲出。

趋势的三阶段划分法是为我们理解趋势运行而进行的一种抽象理解，而趋势的实际运行往往较为复杂。不过，“顶部”与“底部”这两个关键环节却是实实在在的。实盘操作中，我们除了结合三段划分法来把握顶与底，也要结合个股的估值状态、市场的整体运行来把握。