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什么叫业绩不及预期？哪些公司业绩有望超预期?

分类：其它内容 - 其他分类 2023年03月29日 250浏览 · 0收藏

什么叫业绩不及预期：股票业绩不及预期是指上市公司公布的业绩比其公布的预期还要差，比如，上市公布的预告为业绩同比增长100%，而上市公司实际业绩为同比增长80%。当股票业绩不及预期说明个股的基本面达不到预期的要求，是一种利空消息，在一定程度上会引起市场上的投资者恐慌，大量的抛出手中股票，从而导致股价下跌。哪些公司业绩有望超预期：中金发布研究报告称，市场有望继续修复股票业绩，结合年报业绩关注三条投资

什么叫业绩不及预期：

股票业绩不及预期是指上市公司公布的业绩比其公布的预期还要差，比如，上市公布的预告为业绩同比增长100%，而上市公司实际业绩为同比增长80%。

当股票业绩不及预期说明个股的基本面达不到预期的要求，是一种利空消息，在一定程度上会引起市场上的投资者恐慌，大量的抛出手中股票，从而导致股价下跌。

哪些公司业绩有望超预期：

中金发布研究报告称，市场有望继续修复股票业绩，结合年报业绩关注三条投资主线。随着疫情高峰逐渐过去，高频数据显示经济活动正在修复，叠加当前市场在反弹之后整体估值仍不高，该行认为当前A股仍处于较好的布局期。当前市场对于年报整体不佳的预期可能已充分计入，关键在于结构性可能超预期的领域。重点关注：1)受益经济修复和政策支持，并且对政策相对敏感的领域;2)年报超预期或环比明显改善的高景气领域;3)基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块。

中金主要观点如下：

1月进入年报业绩预告和快报的密集披露期

四季度以来，疫情对经济活动的影响加大，外需相对疲弱，增长依然乏力;但随着防疫政策优化、地产政策加力支持，以及中央经济工作会议明确“扩大内需”作为重点工作的首位，市场情绪有所改善，估值修复驱动市场反弹。近期A股的年报业绩预告和快报正陆续发布，截至1月8日已披露年度业绩预告的公司比例不足3%，业绩超预期的主线和个股有望成为市场关注焦点。

该行结合已披露预告和行业分析员自下而上预测，梳理业绩可能超预期公司供投资者参考，年报预览的主要特征包括：

2022年A股盈利增速可能偏弱。

基于自上而下的模型，该行估计A股四季度非金融营业收入增速可能进一步下滑至0-5%的区间，四季度盈利受减值因素影响较大(2021年四季度基数也较低)，其中全A和非金融全年盈利可能为小幅正增长(0-5%左右)，延续年初以来的相对弱势。增长乏力及上游产品价格回落对A股四季度业绩带来影响。当前已有部分参考指标包括：

1)截至1月9日中金公司重点覆盖的1074家A股公司中，通过对分析师盈利预测自上而下加总可得整体/金融/非金融2022年盈利增速预测为13.5%/4.4%/23.9%，而Wind覆盖公司2022年整体/金融/非金融加总的盈利增速为16.5%/4.0%/27.0%;

2)11月以来A股盈利增速预期累计下修幅度为2.6个百分点，且该过程可能仍在进行中，该行认为当前一致预期的盈利预测可能仍有下调空间;

3)2022年1-11月工业企业利润累计增速为-3.6%，10-11月单月增速为-10.8%/-8.5%，但由于减值因素存在，四季度上市公司盈利可能与工业企业利润增速有一定偏离。

结构上，上游行业盈利走弱，疫情仍对多数中下游行业带来影响。

1)能源类行业盈利走弱，原材料盈利延续低迷。随着海外供应边际改善和衰退压力加大，四季度原油价格进一步回落，需求整体走弱，价格跌势放缓但同比仍下滑较多，由于基数原因该行预计能源行业盈利进一步走弱，原材料板块业绩可能延续三季度的低迷，多数原材料板块四季度以来业绩下修幅度较大。

2)制造领域的景气度可能普遍走弱。四季度以来随着前期刺激政策透支部分需求，汽车包括新能源汽车销量增速整体回落，相关产业链景气度整体回落。并且叠加海外衰退压力加大，美国去库存导致中国出口整体走弱，海外收入占比较高的制造产业链业绩可能受外需拖累明显，如半导体、消费电子和部分化工品，新能源汽车和光伏的外需同样受影响。

3)疫情和地产等压制因素仍影响下游消费行业。四季度国内疫情对经济活动影响加大，防疫政策优化后，疫情阶段性扩散导致12月经济活动受影响程度较大，同时房地产领域尽管政策积极发力但短期改善仍不明显，该行预计食品饮料、家电、家居和社会服务等消费行业盈利可能整体延续弱势，在低基数的基础上低增长或负增长。

4)部分行业盈利迎来反转。例如电力、养殖业2021年四季度亏损幅度较大，该行预计2022年同比增长可能较多，而房地产和航空业可能对A股盈利继续带来拖累。

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