【科普系列】来自科创板的“问询函”，赶紧一起捋一捋新规中的细节！

科创板开市仅剩一周！赶紧一起捋一捋新规中的细节

先简单罗列一下新规中比较重要的几条规定：

①

科创板股票交易方式有三种：

竞价交易、盘后固定价格交易和大宗交易

盘后固定价格交易时间为15：05-15：30

②

首次公开发行上市的股票

上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制

第六个交易日起涨跌幅比例为 20%

股票交易制度仍为T+1

③

上交所可以依据股价高低

实施不同的申报价格最小变动单位

④

通过限价申报买卖

单笔申报数应当不小于200 股且不超过 10 万股

通过市价申报买卖

单笔申报数应当不小于 200 股且不超过 5 万股

卖出时余额不足 200 股部分应当一次性申报卖出

⑤

单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟

停牌时间跨越14:57的，于当日14:57复牌

几个涂色部分 一些是新规

一些是必须记住的数字（敲黑板！）

今天，我们还要解决四个问题：

① 什么是盘后固定价格交易？

② 不设涨跌幅可以胡乱报价吗？报价新规。

③什么情况会临时停牌？

④ 股票标识“U”、“W”是什么意思？

① 盘后固定价格交易

上交所3月1日发布了一份关于盘后固定价格交易的指引，想要翻阅具体文件内容的详见《上海证券交易所科创板股票盘后固定价格交易指引》。

关于盘后固定价格交易，几个重点关键词。收盘集合竞价结束后，按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交。

盘后固定价格交易时间为15：05-15：30，而收盘定价申报时间为每个交易日9：30至11：30、13：00至15：30，开市时遇到临时停牌不影响收盘定价申报，未成交可撤销。

每个交易日9:30至15:05，收盘定价申报不纳入即时行情，是看不到的，只有在15:05至15:30交易阶段，能够看到申报及成交情况。

收盘定价申报属于限价申报（关于报价我们下一个问题具体讲），收盘价高于买入限价则买入申报无效；收盘价低于卖出限价则卖出申报无效。与连续竞价阶段的限价申报不同的地方在于——收盘定价申报单笔数量最大值为100万股。

限价申报和市价申报除了申报数量不同以外，还有什么区别呢？看下一个问题。

② 报价新规之限价申报与市价申报

先来讲稍稍陌生一些的市价申报。这是一种只指定交易数量而不给出具体交易价格的交易方式，优势在于可以确保成交部分是即时成交的。关于科创板，上交所可接受以下方式的市价申报：

1）最优五档即时成交剩余撤销申报；

2）最优五档即时成交剩余转限价申报；

3）本方最优价格申报，即该申报以其进入交易主机时，集中申报簿中本方最优报价为其申报价格，若本方无申报，则申报自动撤销；

4）对手方最优价格申报，即该申报以其进入交易主机时，集中申报簿中对手方最优报价为其申报价格，若对手方无申报，则申报自动撤销；

5）上交所规定的其他方式。

为了保证准确性，上面几条申报方式是从上交所文件中一字不差地“复制”组合在一起的。关于本方最优价格申报和对手方最优价格申报，规则中说明得已经比较清楚了，我们来解释一下最优五档即时成交。

当我们通过最优五档即时成交方式进行交易时，我们这一笔委托将在交易主机中与对手方五个最优价格按顺序进行撮合，未成交部分可撤销或转入限价申报，限价为成交部分的成交价。

在连续竞价阶段进行市价申报时，我们还需要申报能够接受的最高买价或最低卖价。这两个保护限价是“最高等级”的，无论我们以哪种市价申报方式，买入申报的成交价格和转为限价申报的申报价格不高于买入保护限价，卖出申报的成交价格和转为限价申报的申报价格不低于卖出保护限价。

连续竞价阶段，限价申报有两个要求：

1）买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；

2）卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。

这买入（卖出）基准价格怎么确定呢？我们以买入基准价格为例来说明。

【做平安的图】

以平安某个时点的十档图做个演示，先说明，卖1—即时揭示的最低卖出申报价格；买1—即时揭示的最高买入申报价格；91.41是最新成交价。

那么，买入基准价格是指即时揭示的最低卖出申报价格（即卖1），若无揭示卖1价格，基准价格则是即时揭示的最高买入申报价格（即买1），若买1价格也无揭示，则基准价格为最新成交价。若当日无成交的，买入基准价格则为前收盘价。

卖出基准价格与买入基准价格正好相反，就不再赘述啦。

就平安这张时点图为例，如果我们想要买入，那么提交的买入申报就不得高于91.45元/股*102%=93.279元/股（即93.27元/股）；如果我们想要卖出，那么提交的卖出申报就不得高于91.41元/股*98%=89.58元/股。

提示一下，开市期间临时停牌阶段，限价申报是不适用的。

③ 什么情况会临时停牌？

开市期间临时停牌是科创板交易独有的规则。那么当盘中发生什么情形，上交所会实施盘中临时停牌呢？

1）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的；

2）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的；

3）中国证监会或者本所认定属于盘中异常波动的其他情形。

单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。

停牌时间跨越14:57，标的则于当日14:57复牌。

盘中临时临牌期间，可以继续申报，也可以撤销申报。

科创板投教系列：了解科创板股票交易（上）

参与科创板股票交易，投资者需要开立新的账户吗？

投资者参与科创板股票交易，应当使用沪市A股证券账户。符合科创板股票交易适当性条件的投资者仅需向其委托的证券公司申请，在已有沪市A股证券账户上开通科创板股票交易权限即可，无需在中国结算开立新的证券账户。

投资者可以通过哪些方式来参与科创板股票交易？

根据《特别规定》，投资者可以通过竞价交易、盘后固定价格交易和大宗交易参与科创板股票交易。

与主板不同的是，科创板引入了盘后固定价格交易方式。盘后固定价格交易是指，在收盘集合竞价结束后，交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。

投资者需关注科创板股票交易方式包括竞价交易、盘后固定价格交易及大宗交易，不同交易方式的交易时间、申报要求、成交原则等存在差异。

盘后固定价格交易的交易时间和申报时间是如何规定的呢？

盘后固定价格交易时间是每个交易日的15:05至15:30，当日15:00仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。

提示投资者，尽管盘后固定价格交易时间是在收盘集合竞价结束后，但交易所接受交易参与人收盘定价申报的时间则包括每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:30。在接受申报的时间内，未成交的申报投资者可以撤销，但撤销指令经交易所交易主机确认方为有效。

提醒投资者注意的是，开市期间停牌的科创板股票，停牌期间可以继续申报。停牌当日复牌的，已接受的申报参加当日该股票复牌后的盘后固定价格交易。当日15:00仍处于停牌状态的，交易所交易主机后续不再接受收盘定价申报，当日已接受的收盘定价申报无效。

投资者应该如何参与盘后固定价格交易？

投资者通过盘后固定价格交易买卖科创板股票的，应当向证券公司提交收盘定价委托指令。收盘定价委托指令应当包括，证券账户号码、证券代码、买卖方向、限价、委托数量等内容。

盘后固定价格交易的成交原则是怎样的呢？

在盘后固定价格交易时段，上交所以收盘价为成交价、按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。

需投资者关注的是，如果收盘价高于收盘定价买入申报指令的限价，则该笔买入申报无效；如果收盘价低于收盘定价卖出申报指令的限价，则该笔卖出申报无效。

盘后固定价格交易的收盘定价申报当日有效。

更多关于盘后固定价格交易的具体事宜，投资者可通过阅读《上海证券交易所科创板股票盘后固定价格交易指引》了解相关信息。