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分散投资与集中投资应该如何选?

分类:股票知识 - 炒股知识 2021年08月16日 0浏览 · 0收藏

当投资者对自己投资的股票比较了解时,集中投资该股票比分散持有许多股票更好,这正是选择分散投资还是集中投资的根本原则。

当投资者对自己投资的股票比较了解时,集中投资该股票比分散持有许多股票更好,这正是选择分散投资还是集中投资的根本原则


一般来说,分散投资可以看成是一种相对消极的方法,因而只能获得某种平均收益。而集中投资主要是通过积极搜集投资对象的有关资料,对投资对象的个别风险有比较准确的把握,能够趋利避害,获取相应的较高的投资收益。




这本质上与效率市场假说并不矛盾(西方的效率市场假说认为,在一个有效率的股票市场中,没有人能长期地获得超过市场平均收益的超额利润)。下面从公司研究和行业分析的角度具体讨论-一下分散投资与集中投资的差异。


(1)若投资者的公司研究做得较好,有巴菲特般的投资眼光,那么就能够比较准确地估计自己的投资收益。但这种做法一般集中投资于某些稳定、成熟的行业,对成长性极佳的公司进行价值估计的效果很差,因而巴菲特式的集中投资很难分享像微软、网景这种高速增长公司带给投资者的回报。


(2)若投资者对行业分析很有把握,那么分散投资于高成长行业内的公司能够给投资者带来丰厚的回报。对于一些高成长行业,如美国20世纪七八十年代的计算机硬件、软件行业,投资者若选择几家具有代表性的公司进行组合投资(这个过程同样离不开某种程度的公司研究),即使持有的某一只股票全部赔光,也不影响投资者分享整个行业高速增长所带来的巨大资本增值。


再如微软的MS- DOS操作系统与苹果公司的操作平台是死对头,投资者一般拿不准到底哪个公司胜数更大,不妨两个公司的股票都买一点;又如20世纪90年代IBM公司推出PowerPC和 OS/2操作系统与微软的Windows 95视窗系统抗衡,投资者如果不愿赌微软能赢,分散投资同样是一个不错的选择。




事实上,人们常说高成长的科技行业股票风险巨大,很大程度是指这一行业的个股风险巨大,许许多多的公司半途夭折了,投资的资金打了水漂。但如果采取适度分散投资策略,将这种个股风险降低甚至完全分散,只留下投资组合的行业风险,那么行业的高成长潜力将使投资者实际面临的风险变小。


相反,如果投资者在夕阳产业中进行组合投资,存在的巨大行业风险即使再分散也无法降低,反倒不如仔细进行个股研究,选择价值低估、风险较小的股票进行集中投资。


(3)如果投资者没有足够的时间和专业能力进行公司研究,对一些高成长的行业也因资金有限而无法有效地分散个股风险,那么采取指数化策略或者采取技术分析方法比较合适。

技术分析主要根据市场心理变化决定股票买卖,指数化策略主要是购买基金单位。事实上,国外有很多专业领域的证券投资基金,他们专门投资该领域的股票,因而其表现基本上体现了行业的当前获利水平和未来发展前景。


投资风险来源于不确定性,我们对投资对象了解得越多,这种不确定性就越低,遭受投资损失的可能性也会大大降低,损失的金额也就能得到有效的控制。


如果投资者对行业分析十分熟悉,可以适度分散所投资的行业内有代表性的股票。尤其是高成长性行业,对其进行仔细的公司研究十分困难,而进行组合投资既可避免高成长行业中巨大的个股风险,又可分享整个行业高速成长带来的丰厚资本增值。

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