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如何根据行业背景和发展前景分析股价?

分类:股票知识 - 炒股知识 2021年05月09日 30浏览 · 0收藏

公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束,如企业属于电子工业、精细化工产业,属成长型产业,其发展前景比较好,对投资者的吸引力就大;反之,如果公司属于煤炭或棉纺业,则属夕阳产业,其发展前景欠佳,投资收益就相应要低。因此,公司所属行业的性质对股价影响极大,必须对公司所属的行业性质进行分析。其具体分析应从以下三个方面进行:

行业的生存发展,不仅会受到行业内部竞争、技术革新换代的影响,也会受到国家或地区经济政策、产业政策的制约。


行业性质分析

公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束,如企业属于电子工业、精细化工产业,属成长型产业,其发展前景比较好,对投资者的吸引力就;反之,如果公司属于煤炭或棉纺业,则属夕阳产业,其发展前景欠佳,投资收益就相应要低。


因此,公司所属行业的性质对股价影响极大,必须对公司所属的行业性质进行分析。


其具体分析应从以下三个方面进行:

一、商品形态

分析公司产品是生产资料还是消费资料,前者是满足人们生产需要,后者是满足人们的生活需要,二者受经济环境的影响差别很大。

一般情况下,生产资料受经济发展变动的影响较大,当经济好转时,生产资料的生产增长比消费资料快;反之,当经济恶化时,生产资料的生产萎缩也快。在消费资料中,奢侈品比必需品萎缩快。


二、需求形态

分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司产品是以内销为主还是外销为主,内销易受国内政治、经济因素的影响,外销则易受国际经济、贸易气候的左右。


同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度,不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求,公司以需求定产,否则,必然影响公司的产品销售,从而影响盈利水准,使投资收益降低,股价下跌。表2-2为2014~2015年的“一带一路”概念股中各企业国际业务占比对照表。国际业务占比高的股票必然受到政策倾斜和市场追捧,股价会有好的表现。






三、生产形态

投资者需要分析行业是劳动密集型、资本密集型还是知识密集型。其中,劳动密集型以劳动投入为主,资金密集型以资本投人为主,知识密集型则以知识、技术投入为主。在经济不发达国家或地区,劳动密集型企业比重较大,而在发达国家或地区,资本密集型企业占优势。


随着科学技术的发展,技术密集型已取代资本密集型。不同类型的公司,劳动生产率和竞争力不同,企业产品的销售和盈利水平也不同,投资收益也各不相同。


行业的生命周期分析

任何一个行业一般都有其存在的寿命周期,由于行业寿命周期的存在,使行业内各公司的股价深受行业发展阶段的影响。每个行业的发展都可分为4个阶段,分别是初创期、成长期、稳定期和衰退期,只是不同行业发展的各个阶段的时间会有差别,但各个阶段的特征对不同行业来讲一般是类似的(表2-3)。




一、初创期

一个行业尚处于初创期,往往是技术革新时期,由于前景光明,吸引了多家公司进入该行业,投入到新技术新产品的创新和改造的潮流中。


经过一段时间的竞争,一些公司的产品为市场消费者所接受,逐渐占领和控制了市场,而更多的公司则在竞争过程中遭到淘汰。


在初创期,低利润、高风险使人们极少关注这类行业,因而其股价偏低,投资者应对行业的性质和社会经济形势进行综合分析,从而对该行业的未来前景做出正确预测,一旦发现其具有远大前景就应该逐渐加大投资,待发展到成长期、稳定期之后,将会获得高额回报,包括股息和价差两部分。


沪深指数中都有重点行业指数,反映不同行业股票的市场表现。图2-3为2014年下半年至2015年3月的上证材料指数。材料行业虽不是新兴行业和朝阳产业,但随着大盘走势向好,仍有优异的表现。




二、成长期

这一时期技术创新仍在继续,但不如初创期那么快,利润的提高也不再主要依靠新产品或新技术的开发,而主要是取决于公司生产经营规模的扩大。


而且,在经过初创期的激烈竞争后,优胜劣汰,少数大企业已基本控制了该行业。它们有雄厚的实力和庞大的资本经营规模,所以有较好的经济效益和稳定的获利水平,公司利润呈稳定增长之势,股价稳步上升,股息丰厚,处于成长期的很多公司的股票为市场热门的蓝筹股。


三、稳定期

随着市场需求的饱和,产品销售增长率减慢,盈利机会减少,行业进入稳定期。这一个阶段主要由少数大企业控制整个行业,它们经过上一阶段的激烈竞争,已成为资金实力雄厚、财务状况良好、竞争力强的一流企业,由于新企业很难进人该行业,所以行业利润因垄断而达到很高水平,而风险相对较低,公司股价基本上稳定上升。


四、衰退期

行业走向成熟后,继续扩张的空间已不大,技术创新基本停滞,市场趋向饱和,产品开始老化,行业扩张受阻甚至收缩,消费需求向更高层次迈进,平均利润率下降趋势明显,不少公司开始移向新产业部门,余下的勉强维持经营。

这些公司的股票在市场上表现平淡或出现下跌,已退居二线股、三线股地位,甚至成为遭人遗弃的垃圾股。

所以最有价值的是处于成长阶段初期和中期的行业,这个时期最容易产生牛股。


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