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期货市场功能有哪些缺陷?这几个原因你都了解吗?(一)

分类:股票知识 - 炒股知识 2021年04月24日 120浏览 · 0收藏

期货市场基本功能是期货市场存在和发展的根本依据所在。中国期货市场基本功能严重缺陷的事实,已引起了业内人士的担忧。因此,探寻中国期货市场功能缺陷产生的原因,从中找出治理的对策,已成为中国期货市场的当务之急。

期货市场基本功能是期货市场存在和发展的根本依据所在。中国期货市场基本功能严重缺陷的事实,已引起了业内人士的担忧。因此,探寻中国期货市场功能缺陷产生的原因,从中找出治理的对策,已成为中国期货市场的当务之急。




一、期货市场主体发育不成熟

1.期货市场真正保值主体缺位

本应作为套期保值交易市场主体的广大生产企业、流通企业和农民对期货市场的认识水平和行为能力十分欠缺,很少加入期货市场。


(1)农产品的主要生产者-—---广大的农民尚未进入期货市场进行套期保值

一方面,由于受教育程度、知识水平的限制,农民很难一下子接受期货这一高级避险工具,加上中国农村经济所具有的分散性,很难达到一定规模,入市操作的成本很高,使农民无法获得较好的收益;另一方面,高度发达的农工贸--体化组织尚未建立起来。目前,存在的农村合作社组织层次很低,也难以承担期货交易这一任务。


2)作为工矿品的生产、流通、消费企业,尤其是生产消费企业受诸多因素的影响,大多数尚未进入期货市场其主要原因在于:①国有企业经营机制尚未根本转换,企业自主经营,自负盈亏、自我约束、自我发展的机制尚未真正建立起来。②企业中期货交易专业人员欠缺,一些厂长、经理对期货市场的功能不很了解,不少企业用现货的观念做期货,买不到的东西想到期货市场来买,卖不掉的产品到期货市场来卖,对期货市场的套期保值功能并不真正清楚。


2.期货市场主体结构失衡

一个完善的期货市场必须保持合理的市场主体结构。然而,目前中国的期货市场上却存在着严重失衡现象。


(1)投机者和保值者失衡

对于期货市场来说,保值者和投机者都是不可少的,两者既相对独立,又相互依存,缺少任何一方,交易都无法进行。若投机者太少,整个市场就缺乏流动性,套期保值者的风险就转移不出去,若保值者太少,期货市场就失去了稳定的基础,就有沦为赌场的可能。


(2)交易所会员的行业结构不合理

完善的期货交易所的会员及其投资客户的行业结构要合理。合理的行业结构决定了交易中既有大量的需求者,又有大量的供给者,交易形成的价格既反映供给信息,又反映需求信息,这种反映众多方面的预期价格才是真实合理的。如果行业结构分布不合理,企业、消费用户、金融企业、期货经纪公可在构所j有绝对优之地,要避免利益相同或相近的集团在会员构成中占有绝对优势。


(3)会员的地区结构失调

一个完善的期货交易所其会员的地区分布是合理的,它要尽可能地吸收来自全国各地的会员,这样才能保证期货交易所的规模和辐射力,保证期货价格反映全国的供求变化,形成权威、真实的价格


3.会员和投资者数量少、规模小

成熟的交易所拥有一定数量和规模的会员,会员后面跟着相当数量的客户。这样的期货市场就拥有了大量的买者和卖者,垄断、操纵价格变得非常困难。


4.市场主体的自我约束性差

市场主体的自我约束,其行为的规范化是期货市场规范化的基础。我国目前交易所的一些会员存在着不规范的行为,主要表现在:


(1)片面追求开发客户的数量和交易额。


(2)在交易过程中,不能将自营和代理分开,赚钱的单子留作自营,赔钱的单子让给代理。更有甚者,占用客户资金,为自己谋利。


(3)某些经纪公司“大户”意识过强,不顾客户的利益和交易规则,调动资金,联手交易,操纵市场,从中牟取暴利。有的公司为达目的,鼓动所有的客户做同一个部位。


二、货市场客体不规范

商品期货交易对于上市品种有着特殊的要求,一般应符合可长期储存、易分等级、价格波动频繁、能够大量地生产和上市、拥有众多的买者和卖者。




上市品种的选择是期货交易所成功的前提。但在目前中国的有些交易所的期货品种选择不太合适,有的上市品种当地现货交易非常薄弱,当地现货商品流量较小,实物交割困难,期货市场和现货市场衔接困难,期货交易的规模也比较小,也有些期货商品的标准规定的特殊,期货合约规定的现货范围狭窄,甚至有的交易所的期货商品仅以某厂的产品为标准交割物。


这就很容易发生逼仓现象,经常出现与期货合约商品同类的现货商品供应充分,价格很低,而期货商品的价格却很高,期货价格偏离现货价格。期货品种的这种垄断性,使期货市场发现价格和套期保值的功能丧失。


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