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ETF最强实战指导;投资A股上市的ETF方法！

分类：其它内容 - 其他分类 2019年09月19日 4.27W浏览 · 0收藏

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ETF:股票市场的基金

ETF的定义/含义，以及与其他类型基金产品、股票的异同

ETF，是一个简称，也是一个“舶来品”，其全称为“exchange traded fund”，中文译作“交易所交易型基金”。

网络上关于ETF的定义都很多，但是都不太准确，本文选择的是世界上最大的ETF发行商—Blackrock贝莱德关于ETF的定义，即“An ETF (exchange traded fund) is a diversified collection of assets (like a mutual fund) that trades on an exchange (like a stock).”翻译成中文就是，ETF（交易所交易型基金）是像股票一样，可以在二级市场（证券交易所）交易的多元化资产的集合（就像mutual fund，香港译作互惠基金，台湾译作共同基金，大陆译作证券投资基金，下面统一用证券投资基金来表示mutual fund）。

本质上，ETF是可以像股票一样交易的证券投资基金。这就是ETF的定义。

从上述定义可知：（a）ETF可以像股票一样交易，这意味着只要开通了股票账户，那么可以在股票交易时段内，以ETF的实时交易价格，直接在炒股App上买入和卖出ETF。甚至于在美国，投资者还可以融资买入ETF，融券卖出ETF。

ETF实战：万物皆可ETF

（1）如何买卖ETF

概要：
（a） ETF交易的基本知识（交易费率、交易场所、交易渠道、交易规则）
（b）买卖ETF的具体步骤（普通投资者、机构投资者）
（c）买卖中国大陆市场ETF的具体步骤
（d）买卖中国香港市场及美国ETF市场ETF的具体步骤

ETF是场内的开放式指数基金，投资A股上市的ETF有两种方式，具体如下：

1. 直接投资（具体包括：A.在一级市场上申购和赎回；B.在二级市场上买入和卖出）；

2. 间接投资（具体包括：C.买入ETF联接基金）

方法A：在一级市场上申购和赎回

什么是ETF的申购和赎回？

ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况，公布“实物申购与赎回”清单。投资人可依据清单内容，将成份股票交付ETF的基金管理人而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少，也就是投资人将“实物申购基数”或其整数倍的ETF转换成实物申购赎回清单的成份股票的流程。

ETF的实物申购与赎回只能以实物交付，只有在个别情况下（例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买），可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式。ETF“实物申购、赎回”的交易对手方是投资者和基金。示意图如下：

在一级市场上申购和赎回ETF的门槛较高，一般需要50万、100万的资金起步，适用于专业投资者。

方法B：在二级市场上买入和卖出

情况一：如果已经开通了上海/深圳证券帐户或基金账户，那么直接像买卖股票一样操作即可。下图即是关于在二级市场上交易ETF的详细说明。

下面，以上证50ETF（代码：510050.SH）为例，演示如何买入上证50ETF。

Step 1：在证券交易所交易时间内，周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00，在炒股软件上输入510050，如下所示。

Step 2：点击【下单】，再点击【买】，接着输入【买入数量】，输入数量要求是100的整数倍，最低购入份额是1手，即100股。

Step 3：比如输入100股，然后点击【确认买入】即可。

看完，是不是觉得太简单了，没错，通过证券账户交易A股上市的ETF就是这么简单。

认购ETF的方法：

网下现金认购和网下股票认购3种方式。”

那么，这三种方式我该怎么去选择？哪种最便利？

的确，这三种认购方式的差别，不仅仅是“网上网下”“股票现金”这么简单。大体说来，有如下6点不同：

1. 日期不同

网下现金认购和网下股票认购时间贯穿整个发行期。

网上现金认购日期最后三天，仅有三天！仅有三天！仅有三天！

2. 渠道不同

网下现金和网下股票认购可以直接找基金公司办理，也可以找基金公司指定的几家代理销售机构。目前指定的几家代理销售机构如下21家：中信建投、广发、中信、银河、海通、申万宏源、长江、安信、渤海、华泰、中信证券（山东）、东兴、东方、方正、光大、平安、国都、恒泰、国盛、申万宏源西部、中金。

网上现金认购渠道则不局限于某几家券商，基本上所有券商手机APP或者电脑客户端都可以认购。

3. 账户不同

首先无论那种方式，您都得有一个上海证券账户。

上海证券账户包括买上交所股票的账户和买上交所基金的账户，网上、网下现金认购这两种方式可以使用上交所基金账户；

网下股票认购分两种情况，如果是上交所股票认购，则需要使用上交所股票账户；如果是深交所股票认购，则需另外开深交所股票账户……

相信您已经被这上海、深圳、股票、基金账户绕晕了。一句话，上海深圳的股票基金账户，能开的户我统统开通！统统开通！统统开通！

4. 认购门槛

首先我们得明确，ETF的认购门槛是以“份”为单位的。网上现金认购，认购门槛为1000份或其整数倍。

网下现金认购的，如果通过那几家指定的发售代理机构，门槛依然是1000份或其整数倍；如果通过基金管理人，门槛则是5万份以上（含5万份）。

网下股票认购，门槛是1000股，超过1000股的部分须为100股的整数倍。

5. 认购对价

这个比较好理解，上面已经有提到。

网上现金、网下现金认购就是转账来认购；

网下股票认购则是用股票来认购。注意要以单只股票股数申报，而且用来认购的股票必须是沪深300红利低波动指数成份股和已公告的备选成份股。

6. 利息处理

您如果通过基金管理人网下现金认购的资金在募集期间产生的利息将折算为基金份额归您所有，因此如果您不是最后一天认购的话，最终会发现自己认购的份额比自己交的钱多一部分，那就是利息啦~具体多多少则以基金管理人的记录为准。

如果您是网上现金认购或者通过发售代理机构进行网下现金认购的资金成立前产生的利息，则不会归您所有，而是计入基金财产。

但是需要注意的地方有三点：

（1） ETF一共有三个价格

第一个价格叫做ETF的真正价值，是在每天股市收盘后，基金管理人根据ETF持有所有资产的价值，扣除掉相关费用，再除以基金总份额后，公布的基金单位净值（Net Asset Value，简称NAV）；

第二个价格叫做基金份额参考净值（Indicative Optimized Portfolio Value，简称IOPV），可以理解为ETF单位净值的实时参考价，每15秒会公布一次，我们可以简称为ETF的参考价。还是以上证50ETF为例，大家可以在几乎所有的主流交易软件中查到IOPV，它会在ETF的分时走势图中进行展示，由于每15s计算一次，通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起，例如Wind显示如下（白色线是交易价格，粉色线是IOPV）；

第三个价格叫做ETF的实际成交价格（也称市价），ETF的市价也即是买卖双方实时博弈的价格，也是我们买入或者卖出的价格。

那么这三个价格之间的联系和区别是什么呢？

从更新频率来看，在交易时段内（周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00），只存在ETF的参考价和ETF的市价，其中ETF的参考价（IOPV）是每15秒更新一次，ETF的市价是实时变动的；在股市收盘后，基金管理人才会公布ETF的单位净值（NAV），所以ETF的单位净值是每天更新一次。

从本质来看，ETF的参考价，其实就等同于实时的、动态的ETF单位净值（NAV）；而ETF的市价，基本就是围绕着ETF的参考价来运动的。当ETF的市价>ETF的单位净值（NAV）时，那么这种情况就称之为溢价交易；当ETF的市价的单位净值（NAV）时，那么这种情况就称之为折价交易。当出现溢价或者折价交易时，就会因为价差而产生一二级市场的套利的空间，这个涉及到ETF的申购和赎回机制，我们今后再详述。