用指标是否真的能盈利 大部分人最爱使用指标，对指标情有独钟，因为指标简单，是最简单的技术工具。那么大家在使用指标的过程中，指标是否能让你稳定盈利呢？你们感受到，指标的缺陷是什么？有什么致命弱点和最大缺陷么？ 如果你认为某个指标能让你盈利，那么哪个指标让你获得了稳定盈利？哪个指标最感觉最好用，最可能让你获得盈利呢？根据自己的实战经验，你是如何用这个指标的呢？ 如果你用均线的话，感觉均线是否好用呢？有什么优点和缺陷呢？又如何用均线呢？ 对于指标，新人们都爱用，因为指标最简单，最容易上手嘛，也是他们最容易先接触的技术工具，但是他们对于均线等指标的致命问题存在严重的认识不足，所有的指标都存在同样的致命弱点，如果认识不足，则很容易深陷死穴，而拔不出来。指标共同的致命问题是： (1) 从逻辑上看，指标是有价格计算而来的，均线是一些日子的平均价格，其他指标又主要是基于均线而衍生出来的，表明价格在先，指标在后，所以指标和价格之间并没有逻辑因果关系，相反是果与因的关系，价格导致了指标，而非指标导致了价格，所以指标的是否金叉 ，与未来的价格之间并没有因果关系，只有价格先上涨，金叉才会发生，而不是金叉先发生，才会导致价格上涨。 以均线为例，只有价格先上涨，均线才会上弯，价格下跌，均线才会下弯，价格是拉着均线走。就像 @飞鹰 说的：指标之前，我以前都痴迷过，也许自己没有搞明白，悟性差吧，复盘后或者模拟，发现很多都是跟着价格走的，滞后于价格，马后炮，所以放弃了。 均线的价值和普通趋势线类似，谁说跌破均线，趋势就得改变？有内在逻辑么？没有的。均线的致命缺陷，就是行情未来的涨跌和均线没直接的关系，没有内在逻辑，没有因果，价格是因，均线是果。因此没办法用均线等指标判断下一步是趋势，还是震荡，没有办法判断下一步行情是多大的趋势，是多大的震荡，这是决定均线等所有指标弊端的根源，是单纯均线或单纯指标无法克服的致命缺陷。 由于这种因果颠倒的关系，决定单独用均线等指标，在实际中很难有较好的效果，均线等指标看似简单，看似好用，看似能用，但一用就失败，一用就不灵，其实各种弊端都藏着里面。 （2）由于第一个原因的存在，导致单独用均线等指标，会在震荡行情中反复被扇脸，扇的鼻青脸肿。从盘面上来看，做趋势的话，当然采用趋势指标，例如均线、MACD等，是可以的，但趋势指标是无法回避震荡行情的，这是指标的最大缺陷，在震荡行情中会反复止损。因为指标是价格的果，不是因，也就是要滞后于价格，所以不可能预测未来行情，因此无法回避震荡行情，在震荡之中必然来回亏损，而震荡行情又占大多数，所以在交易中，利用指标，容易双脸被打脸。就像 @方向 说的：把均线交叉点做买卖信号，好处是趋势涨跌确实能把握住，但缺点是如果后面是震荡行情，那就惨不忍睹。 当然，许多人会讲，任何的趋势理论都怕震荡，不仅趋势指标，其他任何的趋势工具都怕震荡，在震荡中会出现各种假信号。是的，在趋势行情面前，趋势工具都好使，但是判断一个趋势工具是否是好的工具，是看他能否过滤掉大部分的震荡行情，如果不能过滤，则这样的趋势工具没有什么优势，存在致命的弱点，难以持续稳定盈利；如果能过滤大部分震荡，则就是好的趋势工具。 我们的蛋黄理论，是加入了有效性，能够过滤掉大部分震荡行情，但是指标是没有有效性的概念，也没有有效性的理论，谁听说过有效性的指标？没有。所以单纯用均线等指标，是很难回避震荡行情的，所以在震荡中会来回被打脸；而且由于指标的滞后性，等被打脸一段时间内后，才会发现震荡，此时脸已被打肿，亏损已经很大。 以均线为例，因为均线存在滞后性，等你发现后，震荡都已经过了一段时间了，在震荡行情中，价格一会上破均线，你做多，一会儿又下坡均线，你止损后反手做空，再上破，再反手做多、、、、由于均线的滞后，会导致我们每笔止损大，特别是遇到V型和倒V型行情，等到价格跌破你所谓的均线时，你的亏损已经很大，例如以大盘为例，跌破所谓的趋势判断工具60日均线，则在股灾和本轮股市暴跌中，亏损是比较大的，所以当你连续被扇三四次，你已经蒙了，晕了，亏损较大，回撤大。例如：有时候看5、10均线明明形成金叉了，结果一个阴线下来有死叉了，老被打脸。更何一个震荡行情，很容易持续较长时间，三分之二的时间都是震荡，你连续被扇几次，由于每笔止损大，累积起来，亏损会很大，远不够普通趋势行情赚的利润，很难弥补止损，即盈亏比是比较低的。 所以由于均线等指标的滞后，等你被扇了几次脸后，才能发现行情处于震荡了，而每笔止损又大，所以当你的累积亏损很大了，才发现行情步入震荡了。 当然许多人会自以为聪明地讲，震荡中换用震荡指标，趋势中换用趋势指标，但是你能告诉我，行情下一步是震荡，还是趋势么？自有指标诞生以来，谁都渴望在震荡中震荡指标，趋势中用趋势指标，这种思想绵延于每一个人的交易心中，也是不断有人去努力挖掘出这种指标模式。但是可惜的，无论他们如何努力，始终研究不出成果，过去不行，未来也不会行，道理很简单，指标是果，价格是因，你用果去推导因，逻辑上就是错误的，指标滞后价格的，所以单纯用指标，是不可能判断价格下一步到底是走震荡，还是走趋势，因为价格才是因，犯了因果颠倒的逻辑错误，决定不可能有成果。相反，由于指标是滞后的，如果你用指标去判断行情下一步是震荡，还是趋势，那么可能的结果就是：等指标显示是震荡行情的时候，趋势行情就快出来了，等指标显示是趋势行情的时候，震荡行情就快出来了。结果死的可能更惨，怎么都被打脸。 （3）指标都是有参数，而这些参数都可以由你任意调整，而且参数的赋值可以有很多，甚至可以说成是无限的，这导致你根本不知道哪一个参数真的管用，哪个参数适合这个品种的这个时期或阶段？例如，简单一个均线而言，盘面上就会有五条均线，但均线都可以由每一个人去调整，去赋新的值，有的人认为30均线管用，有的人认为60日均线，有的人认为230日均线，等等，而均线的赋值可以从1、2、3、4、5、、、一直到无限，这导致表明上就均线一个指标，而实际上，赋予不同的数值，会出现成百上千个指标，而你能知道，哪条均线适合某个品种的下一步行情么？你并不提前知道，也不可能提前知道，不同的品种，品种在不同的时期，都会出现不同的走势规律，呈现不同的秉性，自然就会适合不同的参数，所以这就导致你在研究一个指标时，就会出现百般的万难，这个品种的这个时期好像用这个参数好，下一个时期好像用另一个参数好，用其他品种，好像那个参数好。但是你不知道某个品种的下一步行情规律，所以你不可能知道哪个参数好，这也是由于指标的滞后性所致，因此你在研究中，就会翻来倒去，研究来研究去，不断更改，不断推翻，最后不得而终。 其他指标一样，像MACD、KJD、布林带等等各种指标，都可以给参数赋予不同的数值，导致陷入万难。就像 @方向 说的：目前正在研究如何在同一个周期图上设置三组不同级别的均线，寻找规律，尚不得法，但有几条均线确实有特殊作用，比如90和250均线，结合不同的周期图，特征性很强，但规律性我还没找到，烦闷中。就像 @飞鹰 说的：短期的均线对于个股和期货是不一样的 要挨个测试，因为秉性不一样。 以均线为例，因此参数缘故，导致均线太多，不知道哪个均线是真的管用，现实中会产生较大的误判，产生主观化的交易。大家在刚做交易的时候，刚接触技术分析时， 会觉得均线系统真的很神奇。例如，当一轮下跌结束后，你回过头去翻各种论坛，第一批人说这是上升途中的调整，回抽五天线；破了，第二批人会出来说，10天线有支撑，破了，第三批人是20天，30天；到最后，八成有个名博说，“我早说了60线有支撑，对了吧，技术神奇吧”。股评家们爱说看某日线，过了五日看十日，过了十日看二十日，什么十日线有支撑，跌破了就说看二十日支撑，跌破二十日就说看三十日，没完没了，止跌了就说某日线支撑住了，其实是狗屁，任何一个止跌点都可以是某个均线的位置。 这个缺陷和我们第一节课所讲的普通趋势线所带来的结局，有类似的异曲同工之妙，当跌破了一个趋势线，你马上又画了一个趋势线，再跌破，你还能画一个趋势线，一直画、、、终于价格在你画的最后一个趋势线企稳了，此时，你大喊：妈的，趋势线还真的很管用。 而均线比普通趋势线，更麻烦，是因为趋势线是有限的，而均线是无限的，均线除了常见的5、10、20、30、40、50日均线，还有许多个性化的设置，你随意进行设置，从1、2、3、4、5、、、一直到无限，任何一个数字都可以构成一个均线，所以无论价格最终在哪个位置停留，你都能找到一个均线，使均线事后看起来恰似能提供支撑企稳作用。 这种缺陷所带来的恶果，会让你不断的去抄底，或者产生幻想、不止损，因为跌破了10日均线，你无意中会想看看20日均或许有支撑，跌破20日均线，你会想看看30日均线是否会有支撑、、、、跌破了60日均线，你会想试试看看120日均线是否会有支撑、、、、是你无意中产生很多幻想，跌破一个，心中会认为下一个有支撑，不断下去，导致自己不断背靠均线抄底，或者因幻想而产生的不止损。 （4）在实战交易中，均线等指标除了带来各种假信号之外，还容易带来一个常见的剧痛，那就是止损或利润回撤会很大，内心无法承受，进一步会导致该止损的时候不止损、该撤离的时候不撤离。 以均线为例，由于均线是果，所以均线必然是滞后的，由于这种滞后性，导致你等到均线的止损信号出来，则你的亏损就可能已经很大了，用略极端点的例子（现实中也常见），均线最害怕行情连续上涨或连续下跌，类似V型上涨或倒V型下跌行情，价格运行的越快，价格和均线之间的拉锯会越大，如果遇到连续拉升或连续狂泻的行情，等到均线的止损信号出来，例如金叉或死叉出来，则你的亏损就很大了。 例如，以6月份的本轮股灾为例，本轮股灾还尚不是极端例子，中间还有反弹，仅这样，假设你以60日均线作为止损的话，当时60日均线大约在4300附近，而股市在短短的两周内，从5200跌下来，大盘跌幅达到近20%，个股们的跌幅都在30%了，这么短的时间狂跌内，你会止损么？你会很难去止损，因为这么大的跌幅，这么快的下跌，你的利润回撤太快，或损失太大，心里是一时接受不了，而且你会想到：“这么快的下跌，行情来一个反弹，不也正常么？”，你会害怕“如果此时你撤离了，此后行情来一个正常的反弹，你恰好撤离在一个阶段性的底部，你会觉得冤屈，会骂自己SB，要走，也要等一个正常的反弹再走”。如果你以120日均线止损，则你需要等到跌破3900，股市下跌了25%，个股跌幅在35%了，短短的时间内，你会止损么？会更难，因为你的损失更大，利润回撤的太快，而且行情反弹的概率似乎也越大，自己此时撤离，自己更是SB。 这种尚不是极端的例子，会使你的亏损很大，或者回撤很大，我们讲过，一旦短时间内亏损会很大，回撤会很大，人往往就会选择不执行，人对于很小的止损，执行时很坚决，但一旦亏损或回撤远超预期，人往往选择观望，等待反弹再撤，于是悲剧就发生了。逍遥刘强就是这么死的，回撤远超他的预期，下跌速度太快，导致心态恶化，无法承受，又容易按照传统的思维，总会想“行情下跌这么快，总会反弹吧，等反弹再撤”，结果一直下跌，于是乱了阵脚，导致后面乱操作。从常见的历史走势中，行情往往是走三步，退两步，所以随着行情的一步步下挫，自然而然，我们很容易想到“行情的反弹概率越来越大”，如果此时自己撤离，则自己很可能就撤离再一个阶段性的底部，自己就是SB，所以很容易就不愿意止损或撤离。但是行情除了常态行情外，还有极端行情，那就是一直下跌，下跌，不反弹，或反弹很弱，所以你依据均线去止损，均线太滞后，当你遇到这样的类似V性或倒V型行情，你很容易不愿意止损或撤离，结局就可能是死掉。本轮股灾中，机构们这次较少能逃出来，包括散户，也是因为此，在短时间内，回撤远超预期，导致他们选择观望，而且下跌的速度太快，很容易想到“行情会来一个正常的反弹，等等反弹再撤”，结果行情就是不反弹，或者反弹很弱。这就是他们不太精于技术分析的结果，用指标去作为判断行情的技术工具。 一旦出现上窜下跳的走势，均线就显示出过于滞后的特点，如果行情连续上涨后，价格和均线偏离较大，而如果此时，连续几根阴线下来，连续下跌，此时等到均线出现止损信号，例如等到均线弯曲向下，则你的损失或回撤是很大的。无论你用均线交叉去做单，还是用均线弯曲去做单，或者单独用一根均线，都会存在同样的问题。 有的人会说，均线滞后，那用短期均线如何？例如用5日均或10日均线，这样的均线及时性强。这样的均线，及时性确实比较强，但又犯了另外一个致命的毛病，假信号太多，大周期不容易触发止损，但有止损大的毛病；小周期止损小，但容易触发止损，容易导致频繁止损。总之，单纯用均线的话，止损的设置是一个很难的问题，时刻面临止损大和频繁止损的两难问题，根源就是在于均线的滞后性，周期越大，越滞后。 几乎所有指标都是基于均线，都是由均线，通过数学加工、运算衍生来的，包括常说的MACD、KDJ、布林带，等等。本来均线的变化就已经有点滞后，而均线所衍生出来的指标就更加滞后，所以 MACD 、布林带等复杂指标的滞后性，远高过均线的滞后性，价值型和适用性还不如均线。 均线有大周期均线和小周期均线，例如60日、10日等均线，大周期的均线太滞后，在宽幅震荡行情之中，估计双脸早被打死了，在一个趋势行情中，又极容易错失大的一段利润；而小周期的均线，及时性虽然强，但有效性太弱，价格可以围绕这个均线上下运行，无论跌破还是突破这个均线，都没多大意义，所以在一个区间不大的震荡行情中，也是容易被双脸扇。 总之，在及时性和有效性上，均线很难衡量，有的说，取中间的均线，例如30日均线，但存在的问题依然如此，价格突破30日和跌破30日均线，都不代表着趋势是否变化，跌破还是容易再回去，仍然无法回避震荡的行情。 总之，基于指标操作的话，止损不好设置，无法实现止损小的目的，因为指标是滞后的，你的进仓成本就已经是滞后价格不少了，如果再等到指标出现所谓的止损信号，那么你的止损成本又要滞后价格不少，两层滞后叠加起来，会使你的止损较大。同时，如果行情幅度运行的比较快，则你的亏损或利润回撤会很大，则你就不愿意执行止损或撤离，从而遭遇灭顶之灾。 也即是说，用指标作为止损的话，会导致你的止损时机很不利，处于两难尴尬境地，走也不是，不走也不是，相比大家都经历过。 （5）指标作为止损信号的话，止损时机容易不利，作为入仓信号的话，同样，由于指标的滞后性，也容易导致入仓时机不佳，入仓不利，就会导致在快速的行情中，我们不能第一时间进单，从而错失大行情。 以均线为例，当一个大行情来的时候，往往是爆发式的、快速的上涨或快速的下跌，这才是大行情的特征。而由于均线的滞后，例如等到这种行情爆发了两日后，均线才弯，或者才出现金叉或死叉，而在突破的当日，行情往往是大阳或大阴，由于你没在第一时间进场，所以你很可能是不敢追的，从而就容易错失真的大行情。不剧烈的行情没获利空间，剧烈的行情，均线等指标又滞后太多，这是指标的宿命。 因为均线等指标很难会让你有一个好的入仓时机和好的入仓点位，比较滞后，便会加大你的止损难度，会使你的止损设置较大，导致你不敢追，或追了，一旦触发止损，亏损很大；同时，由于指标的滞后，当出现止损信号后，你的止损就可能较大，两层叠加，会使你的止损很大。 （6）均线等指标的压力或支撑作用有限，实际上缺乏起到“压力或支撑”的内在逻辑，导致均线等指标容易出现假信号，有效性弱。 所谓的压力或支撑效果，从逻辑上讲，是因为许多人在某个价格附近进行成交，集中了大量的成交量，所以许多人的成本价就在这个价格附近，当价格向上突破后，在这个价格附近做空的人，第一想到的是等到价格回到成本价附近，先保本出来；而在这个价格附近做多的人，第一个想到的等价格再回来，可以再补点仓。于是当价格突破后，再往下调的时候，由于在成本价在这里的做空的人，会先止损出来，变相买多，在这里做多的人，会补仓，所以买盘量大，从而形成了支撑。所谓的支撑或压力，是有逻辑原因的，而不是瞎扯的，也不是心理上的。 许多人会讲“均线也能显示出成本，能够提供支撑压力”，这句话是有误解的，均线所提供的不是成本，而是一个平均价格，即某段时间内收盘价的均值。假设均线就是成本，那么昨日的均线和今日的均线是不同的，意味着昨日的成本和今日的成本是不同的，假设60日均线一直向上，那么如果今日价格下跌，恰好回到60均线，那么如果说今日均线代表着成本价，是不是意味着在60日内成交的所有人，都要同时先离场保本，从而提供支撑？显然不是的，因为在今日之前成交的那些人，他们的成本价根本不在今日均线，而是更低，越往前越低，也就不会出现我们上面所说的大量人一起保本止损所形成的支撑效果。 所以可以见，均线是这段时间内的平均收盘价，是平均成本价，但不是绝大多数人的成本价，只是平均价，所以起不到逻辑上的支撑或压力效果。均线没有这样的逻辑，没有说大量的人成本价在这个价格附近，因为均线是一条斜线。 现实中，均线的支撑或压力效果，并不佳，容易击穿，也容易迅速拉回，所以运用均线的支撑压力做单的缺点是假信号多。这个性质，会很容易导致指标的入仓信号的成功率不高，而且作为止损的信号，成功率也不高，也会导致我们的止损点位是不明确的，是模糊的，在不清晰的背景下，就会使我们最后不去止损。 （7）有的人会说，为了提高指标的成功率，那么可以类似我们蛋黄理论中的共振原理，寻找到几个指标的共振，当多个指标同时发出一个信号，则这个信号的成功率应该较高。 这句话貌似有道理，听起来也很高大上，但是这句话是有自己的漏洞的：1，当多个指标同时发出一个买卖信号，则不知道要等到什么时候了，这样的信号太少；2，这个原因是致命的，就是为何多个指标同时发出一个信号，则成功率就高？因为指标和价格未来行情不是因果关系，是果因关系，和我们常见的因果关系不同，例如，影响一个商品价格的因素有多个，比如供需、库存、政策等，每一个因素都和价格有因果关系，所以当这么多的因素同时共振，支撑看多，则该商品价格自然上涨的概率很高。而指标组合和价格不是这种关系，每个指标和价格都没因果关系，所以多个指标同时发出某个信号，和行情的未来也没直接的关系，不能显著提高他的成功率，而只能说，当价格出现了某个趋势，同时带动了多个指标的震动。3，这句话一直未被证实，一直有无数人想尝试寻找到共振的指标组合，也一直没尝试到，没有证据表明指标共振能提高指标的成功率；反倒是，当等到多个指标共振的时候，反而错过了太多的行情。 （8）均线等指标有一个缺陷，不容易被外人察觉，新手们极容易被迷惑，那就是“指标都有未来函数”，这个因素导致我们复盘过去，会感觉到指标好管用，利用某个指标，真准，真灵，早就发财了，但是当用他去判断未来和操作，却是万般艰难，不像复盘过去那样显得准。看过去，一看一个准，用未来，一用一个败。 指标具有未来函数，这个缺陷很少被外界认识，极容易迷惑众人。我们往往在盘面上复盘历史指标的表现效果时，会赞不绝口，会认为这个指标真神奇，真准，成功率真高，能抓住涨势，能抓住跌势，你看，MACD金叉了，行情后面真的涨上去了，MACD死叉了，行情后面真的跌下去了，多么准啊，“我的娘啊，期货股票真是聚宝盆，我要发大财了”。还没等到你笑声回落，你的心会发悲凉，在用的时候，发现不是这样的，频繁亏损，看过去一个准，用未来，感觉不好用。 未来函数就是随着后面的价格变化，前期失效或失败的信号会消失，而有效或成功的信号会保存，所以给人造成历史的假象。以均线为例，你如果用金叉或者弯曲来做单，一样有未来函数，例如，今日行情价格上涨了，均线上弯，或金叉，你做多，如果第二日价格下跌，你再回头看前一日的均线，你会发现，前一日的均线调整为下弯或平坦，金叉没了，成为缠绕或者恢复到金叉之前的状态。但是如果你复盘的话，这些变化你根本看不到，都自动消失了，你复盘所看到的结果是：前一日的均线压根没上弯，也没金叉，根本就没发出进多信号，所以均线很准。就像 @大老虎 所说的：盯着上证分时图或者1分钟图的MACD指标，看着它走，就能发现是明显的未来函数，尤其是波动突然变大并且转方向的时候，另外还有就是波动趋于平静，待突破的时候，这些时候MACD指标都会因为后面的行情变化而改变，我是去年盯盘的时候发现的。 以均线为核心的衍生品指标，像MACD、KDJ和布林带等，都具有这样的未来函数效果，而且效果更加显著。 （9）单纯的均线或其他指标系统，你是很难能获得较高的收益率，即使能盈利，获得的往往是低收益率，而且账户波动还大，很难实现大富或大赚。 由于均线等指标存在种种的上述问题，例如每笔止损会大、成功率低，在震荡中会大幅回撤，这决定着你的仓位一定要轻，要能够忍受住大止损，因为用大周期均线的话，仓位一旦大，则发生止损，亏损甚大，例如止损点位是10%，如果你的仓位在50%之上，则一次止损，你的总损失会在50%之上，一次回撤50%，要想赚回，很难，你需要赚100%，太伤筋断骨。另外，由于指标的滞后性强，无法回避震荡行情，在震荡中容易来回被扇脸，如果你的仓位不轻，根本无法忍受连续多次的扇脸，一次时间较长的震荡，足可让你吐的一蹶不振，根本无法等到黎明前的到来，在黎明到来之前就死了。 所以单纯用指标的人，通常仓位不敢大，都比较轻，低仓位运行，要能够忍受住大点的止损和连续的止损，才能活到黎明前的到来，才能等到所谓的大一点的趋势行情，否则就死在黎明前了，低仓位决定大行情中产生的盈利也比较小，再扣掉各种止损，赚的钱并不多，所以获得的是低收益率。 鉴于均线的这种止损设置的百年难题，如果单独用均线的话，很不容易赚的多，往往是小幅的稳定盈利，因为为了避免频繁假信号和大止损带来大损失的矛盾体，这些人通常都是仓位较低。 综上所述：因为均线等指标，和价格走势之间没有内在因果逻辑，埋下了各种恶果，由于滞后性强，所以开仓点位和止损都会较差，很多信号出现后已经有了不小涨幅，导致你不敢进仓，或不忍止损，所以用均线等指标的时候， 容易导致大幅亏损或大幅利润回吐。而在震荡的时候，均线几乎是平的，价格围绕均线上下波动，均线很容易来回打脸，起不到明显的支撑或压力效果。由于均线没有有效性高低的理论，均线理论是很粗糙，不精细，例如止损很容易不明确，进场也会不明确，所以就会使人在实际操作中不执行，产生知行不一。由于均线的各种弊端，决定这要想长期能够活下去，必须低仓位，决定着单纯均线必然获得的是低收益率。 （10）大量程序化测试表明，指标基本上是不容易盈利的，即使盈利，那么盈利也比低。 均线等指标，长期来看的话，获得的结果大部分是亏损，这个在我们第三个月讲程序化的时候，大家自己测试一下就明白了，无论你选择什么指标，什么均线，无论什么配合，随便，你会发现，大部分情况下，如果你不优化参数的，指标是不容易盈利的，即使盈利，而且盈利也比较低，即使对某一个品种而言，盈利不错，但是在对另外的品种测试的时候，就不行，难以满足多周期、多品种的要求，基于指标、能稳定盈利的普适性系统是非常少见的。 道理也很简单，因为指标是简单的，谁都可以用这个指标，没有门槛，全世界无数人都在日夜不停地去用计算机去测试任何一个指标，或者各种指标组合，去寻找能稳定盈利的指标交易系统，如果一个指标能够很好地盈利，那么大家的程序化交易就都采用这个指标了，或者大家交易就都用这个指标了，就出现了悖论，即大部分人都能盈利了，而这个市场本身就是负和游戏，大部分人是要亏钱的，这是矛盾的，所以决定不可能存在这样的简单指标，所以这是指标不容易很好地盈利的一个悖论问题。 大多人常说，要知行合一，严格执行信号，他们之所以亏损的原因就是知行不合一，不能严格执行信号。这句话蒙听很有道理，实际上忽略了一个最重要的前提条件，就是你的这个系统必须得是一个能盈利的系统。如果你所依据的指标压根就不能盈利，你严格遵守指标信号进行交易，那么即使遵守严格，纪律再好，结果也是亏损的，因为你遵守的本身就是一个亏损的交易系统，谈遵守纪律又有何用？ （11）许多人会拿证据反驳我，许多人会给我贴很多图，“你看这段趋势行情，根据均线，或者MACD，能赚多少赚多少，难道不能赚钱么？”，言外之意，就是这些指标怎么不能赚钱，图上很明显啊，当向上突破均线后，行情的走势多么流畅，依据均线，能赚好多，比如，你看过去一年的牛市上涨，突破30日均线后，进去后，一直拿着，能拿到4000多点，这么好的系统，怎么不能赚？或者是MACD，你看金叉后，中国的股市果然上涨了，从2000多点，涨到4000多点，这么好的系统，怎么不能赚？ 如果你仔细看他们发的各种证明指标管用的图，你会发现，他们发的全是相对流畅式的行情，全是有显著趋势的行情，当然对于震荡行情，或其他不适用的行情，对于效果不好的行情段，他们也不会发。所以他们经常发这样的有显著趋势的行情段，很容易让人觉得：指标真他奶奶的准，真准，能赚钱。根据这个指标，这把大行情，我就能抓住，就能赚多少钱，手算不过来，赶紧拿出计算器算算，头脑发热，开始看到聚宝盆的希望。 Too young too simple。 他们发的图都是趋势行情显著的时候，其实在趋势显著的时候，均线是管用，但这个根本不是均线的功劳，在这个时候，任何趋势工具都很管用，用N型理论，用趋势线，用MACD，甚至出现阳线就进多，甚至谁放了屁就进多，或者某个朋友让进多，我就进多，等等任何的工具，甚至单纯的涨就买的原始想法，都很管用，农民什么都不懂，只要看到涨就买，也能赚的盆满钵满，总之，无论什么工具，只要能让你买入，哪怕你根据狗拉了狗屎，你就买入，你都能赚，就像过去的牛市一样，无论是天才，还是傻子，哪怕是一只狗，进了股市，都能赚钱，只要有什么东西让你入仓，你就能赚，你都会觉得这个信号真准，“我发现了聚宝盆，什么巴菲特索罗斯全是没遇上我”。所以，均线只不过是趋势显著的一个结果反映而已，是一个投射，并非是均线的价值，是趋势本身顺畅所致，是耦合，而不是必然。 大部分人在复盘的时候，看到一波显著的涨势，而又同时看到下面有一条均线，均线和价格同时向上飞涨，顿时像发现聚宝盆一样兴奋，禁不住想“依据这条均线做多，就发财了”。其实他们没看到的仅是耦合性，误以为是必然性，没看到这条均线不适用的时间，而且是行情的大部分时候，当然他们主观上也不愿意看到这些不适用的时间段，无意识中过滤掉了不能赚钱、频繁亏损的时间段，所以无形中夸大了均线等趋势指标的价值，使均线等趋势指标被抬上了神坛。 我们知道，三分之二的时间内，行情都是震荡，没有趋势，剩余的三分之一的时间内，还有一部分是小趋势，也不适合指标，由于均线等指标存在第一部分所讲的各种弊端，所以在那些不适应的行情中，他们会被打的鼻青脸肿。但他们只看到贼吃肉，而没有看到贼挨打。 在现实中，我们经常听到这样的声音：一波趋势行情中，一般价格是贴着五天跟十天均线走，特别是在趋势显著的时候，一路下跌，或一路上涨，大行情来的时候，背靠着均线一路做多，或者背靠着均线一路做空，也是赚的挺好。 许多人便会很聪明地提出：那对于均线，该用的时候就用，不该用的时候就不用，不就行了么？ 问题的难点就是：何时该用？何时不该用？ 如果这个问题能够轻松解决，能够轻松地知道何时用均线，何时不用均线，则自然均线是非常好的有力武器。但是难点就是我们上面所讲，均线和价格是果因关系，单纯利用均线或指标，很难判断下一步行情是趋势，还是震荡。因此，想解决这个问题，解决何时用指标，何时不用？这个问题不能单纯的利用指标，否则永远无解，永远再用果推导因，没有解。 要解决这个问题，必须借助于指标之外的方法，这个就需要多年的实践经验，因为里面参杂着很多主观因素，这些主观因素，并非新手就能积累的，是需要多年的经验，也才能积累起来。 （12）还有许多人会拿知名的人来反驳我的观点，说谁谁就用一条均线就赚了，或者克罗就是用的均线，或者谁谁用的哪个指标，几年都盈利了，等等。 现实中，我认识不少高手，确实有一些交易老手，的确是看一些指标，例如均线，也能盈利，但他们并非真的是只看指标，其实背后是无形中加入了许多的主观因素和多年的经验，进行了大量的过滤，知道什么时候可以参考指标，什么时候不能参考，什么时候必须放弃，即使发出信号，也要观望和等待，而不能做，例如，以金叉为例，并非所有品种出现金叉，他都会进多，也并非一个品种任何时候出现金叉，他都做多，而是他都会进行选择性过滤，大量过滤，过滤掉认为成功率不高的信号。他们研究商品基本面的供需，选择供需矛盾很大的品种，或者研究某个股票的业绩、题材，选择最可能有行情的个股，然后根据金叉，或根据某个均线突破，等某个指标信号，作为买入信号，也就是，他们首先根据指标之外的其他方面，选择出最可能有行情的几个标的，这几个标的最可能有行情，也就最可能走出相对流畅的趋势行情，当然就适合用趋势指标，即使选择的品种有误，但没关系，由于标的有限，他们的止损次数也是有限，只要能有一个品种走出相对大的行情，他们就能盈利。 所以综合来看，指标仅仅只是他们的一个入仓信号而已，仅此，除此之外，他们用了基本面去选择投资标的，止损都换用别的信号了，例如盘感，或者信息，等等。所以在他们的交易系统中，所谓的指标，仅仅站到他们系统的10-20%。其实他们不用这个指标，用别的指标作为买入信号也行，或者用N型，或者用涨了就买的信号，也行的。无论是均线周期设定，还是不同阶段选择不同均线，还是交叉，还是其他指标配合，都是出于自己对于市场解读，而给自己进场找一个理由。就像 @吾小习 说的：感觉这些东西都无法单独使用，只是起一个参考、印证的作用，有时候可能就是给自己“壮壮胆”而已。 所以他们系统的核心，其实是在盘外的基本面、热点研究上，或者在其他技术理论上，而不是指标上，所谓的这点指标，仅仅是一个入仓信号，其实不用这个入仓信号，换用别的信号，例如正N就进仓，或者用KDJ，或者用其他没听说过的信号，也是可以，只要能让他们入了仓就行，这些指标信号，只是为自己的入场找了一个心理安慰，统计上是没优势的。 无论他们加入了什么其他因素，这些人中，指标本身已经只是作为了一个次要的辅助因素或心理安慰作用，而非全部和主要因素，指标的价值在交易系统的作用，三分之一都占不到。 那他们为什么说，自己的系统是指标呢?为什么他们不说指标只是一个辅助呢？他们不是为了忽悠人，因为他们的交易系统是基于其他更复杂的因素，而指标只不过是体现在口头上的东西，是容易对外说清楚的东西，一句就能让别人听懂，一眼就能让别人看明白，而其他那些说不清楚、道不明的复杂东西，容易无形化，很难用语言表达清楚，而且也费时间，也不容易梳理成清晰、简单的体系，甚至“只可领会，不可言传”，所以就被口头忽略了。而且由于他们长期用一个指标当信号，连他们自己都相信自己的系统是指标了，所以这样容易造成一个表象，造成“指标能盈利”的假象，形成了一个幻觉。 当然了，还有人不死心，拿出国际上著名的交易大师克罗，他写过《克罗谈投资策略》，书中讲他主要是基于均线，而且他赚过大钱，许多人开始学克罗，拿4/9等均线，来操作，认为拿到了克罗的交易系统，甚至编写成了程序。To o young too simple。 20世纪70年代初的商品期货暴涨行情中，克罗用1.8万美元获利100万美，70年代他确实用均线赚了大钱，但是那是均线的功劳么？不是，就像我们上面所讲，那是耦合性，恰遇大牛市行情，均线成就了他，成就了他的名声。 但是在70年代末，他不做期货了，开始游历，1981年之后他重返华尔街，90年代他来到了香港投资公司，1998年到北京担任投资顾问。90年代，他就已经不做期货了，他自己书中写的，自己说的，也没说明详细的原因。但是明确的是，80年后，克罗再也没出现什么辉煌的战绩，就像 另一个 海龟创始人 丹尼斯一样，再也没辉煌的战绩，而是平淡无奇，甘愿到一个公司去做顾问，到北京一个金融不发达的地方当顾问，去讲课，去写书，而不是自己凭借着这么好的系统去开公司，去做大基金。 我想，他这个指标系统真的好的话，他能够很好的获利的话，也不会退出期货，想必他也遇到了均线难以克服的问题，自己无法结局，老亏损，导致自己急流勇退，去当顾问或讲课赚钱。 （13）至于背离情况，在趋势的第三浪中，均线、MACD/KDJ等指标容易出现背离之后继续背离，牛市中，超买之后继续超买，再超买；熊市中，超卖之后继续超卖，再超卖。就如同我们在上周末讲的量能背离中，第三浪中，即趋势的最强势中，量价背离的持续时间可以较长，而且关键是当此时出现量价背离的时候，行情的前行幅度很大、很快，所以在趋势行情中，特别是在强势的趋势行情中，背离思想极容易让人及早就下车，从而错失真正的大利润，错失大趋势，或者极容易让人抄底摸高，不断抄底摸高，而被秒杀在汹涌澎湃的趋势中，死的很快。就像 @吾小习 说的：这个指标的背离，难在不知道背离到什么时候，而且常常出现在趋势正高歌猛进的时候，比如年初的股票大行情，天天都是背离！ 总之，所谓的背离思想，适合于震荡行情，不适用于趋势行情，特别不适用于强势的趋势行情，但如同量价背离一样，指标的背离也是存在时间段和价格点上的模糊性，不精细，不精确，模糊，需要和其他理论结合。 总之，由于指标和价格没因果关系，是果因关系，指标滞后于价格，所以在现实中，单纯利用指标操作，容易导致假信号的概率高，而且止损较大的特点，所以难以满足小止损、成功率相对高的要求，账户不容易稳健，波动性容易大。要解决指标的缺陷，发挥指标的优势，必须借助于指标之外的方法，这个就需要多年的实践经验，因为里面参杂着很多主观因素，这些主观因素，包括基本面，包括盘感，或者包括其他技术理论，并非新手就能积累的，是需要多年的经验，也才能积累起来。 当然均线也有自己的优点，有自己的优势，我们后面会讲，如何用均线，如何结合我们此前的理论，能够发挥出他的秘密武器和优势。 好了，今日就讲这些吧。 4
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（用指标是否能盈利）