我的投资理念与感悟 ———怎样在期货市场上发现超级大行情 傅海棠 自投罗网 强大信心→这种自信是建立在正确的交易理念，不是不合实际的凭空想象 棉花机会的发现 大蒜机会的发现 豆粕机会的发现 行情会重演吗 期货没有办法去量化，外部环境和表象天天在变，不变的只有核心和本质，所谓万变不离其宗。 •本质--由本质看现象 •核心--万变不离其宗 •供求--决定价格的因素 投资理念 我交易的依据，感悟到的投资理念就是供求关系，价格的涨与跌这是主线，也可以说这就是灵魂。只有研究基本面才能发现大势。我的理念就是研究基本面。 美好想象的、不符合实际情况的、完美的错误理论 供求关系所涵盖的几个方面： •政策层面的供求 •资金层面的供求 •心理层面的供求 •技术层面的供求 •消息层面的供求 •气候层面的供求 •虚拟层面的供求 天道 -----不以人的意志为转移的自然规律 -----宇宙运行的规律就是以它相对平衡的方式永恒发展。平衡是相对的，不平衡是绝对的。 -----物极必反 •生老病死 •四季的交替 •南极冰山的融化 •凡事都是先有的原因，后有的结果。 •行情从开始的酝酿到最后产生大的趋势行情，都是先有的原因，它的发生是必然的，不是偶然的。 •先找原因，只要你原因找到了，你对结果就明晰了，你就敢看了，敢判断了。 •千万不要看到结果找原因，这是做期货大忌中的大忌。 怎样去找原因、做判断？ 品种属性 农产品看供应 工业品看需求 商品自身的内在价值和商品特性 农产品期货的七条规律 （一） 在大行情中，农产品期货的涨跌幅往往没有现货大。 （二） 农产品的价格长期低于成本，一旦供求失衡，往往会爆发成倍上涨的大行情。 （三） 在供不应求的情况下，如果供应缺口很大，价格又处在较低的位置，先期不涨或小涨，那么后续补涨就会很厉害。 （四） 农产品历史性的超级大行情往往发生在收获季节。 （五） 价格低于成本很多的情况下，随着时间的推移，如果未来发生供不应求的情况，价格的上涨一定会超过成本，且超过至少一倍。 （六） 农产品价格走势往往取决于供应层面。 （七） 农产品本身所具有的不同特性决定其行情波动的剧烈程度。 行情是可以预测的 绝大部分人做期货亏钱的原因 1、期货是负和游戏 •做期货是要交手续费的，在盈亏同样多点位的情况下，赚的时候赚得少，亏的时候亏得多，这是市场参与者最大的无奈，也是参与这个游戏必须付出的代价。整个市场一年几百亿手续费的消耗，必然是所有投资者共担。只有水平高、分析方法正确的投资者才能战胜手续费，普通投资者注定是市场的贡献者。 2、亏损容易赚钱难 •做期货，乃至做任何投资盈亏都是不对等的。基本上亏损在5%以内，盈亏几乎是对等；亏损在5%-20%以内，盈亏不对等虽然逐步显现，但还可以接受；亏损在20%-30%，盈亏不对等现象迅速扩大，亏30%，要赚42.8571%才能挽回，难度加大了不少；而到了亏损50%，则要赚100%才能挽回，难度增加了一倍；如果亏损了80%，则要赚4倍才能挽回，已经很难实现…… 3、进出场点位不平等 •看到2000点，如果要马上买入，报价2001可以成交，如果要马上卖出，报价1999可以成交。这一买一卖无形中就损失了两个价位，操作的次数一多，累积的点位损失也不小。这是期货市场除了手续费以外的进出场成本。 4、自己也是市场动力，自己对市场的改变 •任何交易者都是市场动力的组成部分，投机者做多就是虚拟需求，投机者做空就是虚拟供应，这本身就会影响价格的变化。投机者静态分析市场，却动态参与交易，这是一个很大的不匹配性，有些点位在我们不做的时候是存在的，我们一旦进场做了，多空力量就改变了，这个点位可能就消失了。投机者总结的一些方法，在没有进场交易时，看上去是能赚钱的，一旦进场交易，市场变化了，也就赚不到钱了。 5、技术分析的误导 •时下，做期货最流行的方法是各门各类的技术分析，但技术分析对大部分投资者来说是一个误导。一些投资者一进市场就被技术分析引进沟里去了。 6、不明白决定价格的本质因素 •大部分人不知道影响价格方向性运动的本质因素，总是被市场的风吹草动干扰，总是被别人所谓的成功吸引，总是人云亦云、听消息、看持仓、看成交、看指标、打听主力动向……认为这些就是决定价格的因素，这是大错特错了，决定价格方向性运动的，只有“供求关系”。 7、认为自己处在劣势而不去研究基本面 •有些人慢慢知道了基本面的作用，知道了是供求关系决定了价格的走势，但却自卑地认为自己处在劣势，得不到及时全面的基本面信息，或是懒惰地认为研究基本面太复杂、太麻烦而不愿去研究。其实研究供求关系是简单的，就看自己是否用心，是否努力，实地调研谁都能去，经济环境谁都能感受到，现行货币政策谁都知道，品种特性谁都可以去熟悉……深入全面研究供求关系，想做是能做到的，只是大部分人不想做而已。 8、技术分析有人教、有书读，基本面分析要自己摸索 •看上去基本面分析的方法只能靠自己去摸索，而技术分析则由很多“专家”、“老师”在教，还有很多技术分析的书可以买，似乎选择技术分析更容易获得学习的途径。实际上，基本面分析的方法也是可以学的，技术分析的方法也是需要自己摸索的，难或不难形式上似乎这样，但本质上却并非如此。 9、学技术分析学艺不精 •即便下定决心要学技术，大部分人还是学不好，要么学一点皮毛就去用了，要么学了一大堆结果不知道什么时候该用什么。技术分析也不是不能用，关键是怎么用。学精了技术分析自然是可以赚钱的，但我始终认为技术分析运作不了大行情（赚不了大钱），大行情的运作还是需要靠基本面分析。 10、总是找外部原因，而不找自己的问题 •亏了钱，怨天怨地怨行情，认为市场不正常。这是在用不正常的思维去理解正常的市场，必然要亏钱。投资者总以为自己的思维是正常的，其实自己是错误的；以为市场是不正常的，其实市场是正确的。 •用“正常”的思维对应“不正常”的市场，永远是对不上号的，是错的。市场是确实存在的，是真切发生的，其实，不是市场不正常，而是我们的思维不正常。我们一定要实事求是地看问题，为什么亏钱，根源在哪里，找到自己的问题并解决问题才能走向盈利。 11、市场上有主力，主力要吃散户 •期货市场是有主力的，主力机构的专业度、资金实力、资源调用能力等绝对在散户之上，某些重要信息主力也可以比散户提前知道，主力还可以影响一小段时间的一小波行情，做一两根K线出来，从而使技术分析者来回止损而亏损，使信心不够坚定的投资者被洗来洗去而亏损。期货，“欺”货也，主力会让这个市场充满陷阱，行情会明升暗降，我们只有拨乱反正，处处小心，才能盈利。 12、受干扰太多 •即便是掌握了能够实现阶段性盈利的技术分析方法，或是领悟了市场运行的本质，明确了用供求分析的方式参与市场。在实际操作的过程中，来自媒体信息的、专家观点的、小道消息的、朋友建议的、自己内心的等等干扰都有可能影响具体的操作，从而使原本可以赚钱的交易变成亏钱。但受干扰多，说到底还是自己的问题，是对自己的方法不够坚定，或是对行情的分析不够透彻。 影响农产品供应总量的因素： •种植面积 •种植积极性 •“天年” •低温 •旱涝 •虫灾 •怪规律：当年种植面积大幅下滑，基本上可以断定当年的单产也会大幅降低。 超级大牛市所具备的七要素： •国家库存急剧下降 •种植面积大幅下滑 •当年单产明显降低 •价格处在相对低位 •外部经济环境良好 •该商品价值被低估 •长时间能量的积聚 庄家与散户的优劣对比 •散户在明处，庄家在暗处 •散户是船小好调头，庄家是船大难转向 •散户是弱势，庄家有背景 •散户建仓白搭车，庄家造势有义务 鱼（散户）吃渔夫（庄家）的故事
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