期货如何克服隔夜的风险 第一：期货和股票的隔夜风险是不同的，相对而言，由于期货是全球性的，所以受外盘数据、政策、外盘价格波动的影响较大，例如现在的土耳其击落俄罗斯飞机，所以期货的隔夜风险是相对较大的。但是国内A股是相对独立的，和国外股市、国外数据的相关性都比较小，例如，土耳其击落俄罗斯飞机等，对国内A股几乎没什么影响，所以国内A股隔夜的系统性风险是很小的，主要是受到国内一些突发政策的影响，国内的经济数据也通常是在盘中发布，所以风险也是可控的，一些重大的政策，比如降息、IPO重启等个别所谓的重大政策，也通常在周末发布，所以整体来看，其实A股的隔夜风险很小，非常少出现所谓的大幅向下跳空，像去年1月18日的那种大幅低开，或者07年的5.30等突发大利空，导致的大幅下挫，非常非常少，大部分的大幅低开，多是由于趋势发生了改变，形成了跌势，加速下跌所致，这个盘面上就能看出来，我们也能够根据技术，提前进行大幅避免。 所以做A股而言，隔夜的系统性风险很小，这个倒是不用担心，担心的可能是个股风险，比如收盘后，个股突然间停牌，有意外的大利空。但是整体而言，绝大部分股票，走势和上证相关的，所以这样的个股风险，概率也是很低。 对于期货而言，由于当前国内开通了夜盘，所以风险小了很多，但截止到11点30半停盘，对于后半夜的海外风险，也是相对比较大一些。 第二：基本上每个人做期货或外汇，在刚开始的一段时间内，都害怕隔夜，因为害怕隔夜，所以只敢做日内，这是普遍存在的。世界上伟大的投机者都是从日内短线开始，因为他们一样，刚开始都害怕隔夜，谁都是这样走过来的，我想你们大家刚开始也是这样的，甚至现在也是这样的，基本上无人例外，所以这个心理症状，不用担心，谁都有。 之所以害怕隔夜，就是担心隔夜发生不利的事件、信息或数据，或者外盘价格不利的波动，导致第二日品种出现较大的高开或低开，远在自己的止损之外，致使开盘就亏损较大，从而出现心理上的压力或恐惧，不知所措，不知道到底该撤，还是继续留，这是普遍性的恐惧。 如果盘中达到你的止损价，你可能会毫无犹豫地出来，因为止损是你的心理预期，你是接受的，但是一旦隔夜开盘，直接开在你的止损外，远超预期，你是无法接受的，所以你当时会发蒙，而价格又不回踩止损价，此时你是左右为难，不知是撤，还是继续:撤的话，损失太大，不甘心，不撤的话，亏损又可能不断扩，而且目前已经远在预期外。在这个两难境地，你容易当鸵鸟 ，结果行情继续逆你的方向走，大涨或大跌，结果越来越亏，越发不可收拾。 所以其实你害怕的不是隔夜，怕的是隔夜跳空，直接跳空在你的止损预期外，使止损超过预期，出现不可控的风险。 第三：对于普通的震荡行情而言，第二日的高开或低开，或者平开，等，随机性比较大，不容易把控，因为没有方向，没有聚合力量，所以第二日的开盘是随机的，偶然性因素很多。 在震荡中的行情而言，如果外盘发生某个信息，则该信息对第二日开盘的影响也是无法预料的，如果利多信息，第二日就可能高开较多，如果是利空的，夜晚又可能低开许多，当然，也可能影响不大。 如果我们不能准确判断出晚上的信息是利多或利空，力度多大，则我们隔夜的话，有种类似于去赌晚上的信息，相当于赌博。就类似于前期的震荡行情一样，总处于几个月的震荡中，尚没有出现显著的趋势，而且我们也尚不能判断出晚上的数据、报告信息是利多还是利空，所以此时留单，就类似该种行为。 趋势未出现前，出现一个利多或利空信息，无论是利多还是利空，就容易被借机猛拉或猛跌，信息不确知，加上这种无趋势的背景下，行情的上下就波动大，这种常见于美国非农数据公布后，震荡中的黄金白银走势，或者美国农业报告数据公布后，处于震荡中的豆类、油脂走势。 震荡中的行情，偏空信息就肯能直接向下破支撑，偏多就会直接拉升，所以看不懂的行情还是不碰为好，等趋势出来了，再进行操作，我们吃中间最大的那一段利润就好了。咱们的理论是不亏就是赢，隔夜最大的处理方式还是如何能保证不亏，只要不亏，其他就无所谓了。 当然，如果在无明显趋势的行情中，你想去赌夜晚的信息，而且有了一定的利润保护和安全边际，而且你认为你对信息的利空利多判断的成功率高，特别是，你认为晚上的信息特别关键，能决定着趋势是否出来，也即行情到了临界了，如果你提前离场后，结果晚上的信息导致行情的趋势出来，但是以第二日大幅高开或大幅低开的形式出现，就不会给你好的入仓时机，所以你珍惜这次机会，当然，你自然可以去持有，因为试错了，你也没损失，最多利润回吐，风险是能控制的，试对了，则不仅能获得更丰厚的利润，而且当趋势出来后，你又站在趋势的制高点，入仓点位很难被洗，可以牢牢持有，则去持有是必然的。 第四、对于趋势行情而言，例如下跌趋势中，第二日是否高开或低开，也是不容易把控的，一定程度上也是随机的，是不容易预测的。 但是对于趋势而言，我们的止损位是已定的，即趋势转变的信号或趋势消失的信号，通常情况下，例如跌势中，即使第二日是高开，那么也是不容易高开到趋势转变所设定的技术价位上，即损失通常还是在你的预期范围之内。为什么呢？ 第二节课我们讲过，趋势的发生不是偶然的，是必然的，趋势是市场已经发生、未来将发生的几乎所有事件、数据综合博弈后的结果，形成了趋势。因此趋势一旦形成，就很难改变，因为它综合了几乎现在和未来的所有因素，即使晚上或白天发生了某个不利的数据、事件，但通常也仅仅是导致价格的开盘不利，但通常不会改变趋势，因为发生的某个不利事件，只是众多影响该趋势因素中的一个，相对于众多影响因素，它的力量单薄，不足以改变趋势。 另外，我们还讲了，价格能提前反映未来将发生的事件，既然趋势是已经发生、未来将发生的几乎所有因素综合的结果，那么未来将发生的事件、数据，就通常有利于顺趋势的一方，本质上就是因为价格反映了未来，晚上的事情或数据，已经在今日的盘中价格得到反映。即便出现了不利因素，趋势会不敏感，甚至装聋作哑；而趋势对于利于它的信息或数据，会敏感，会加速趋势。所以常言:“消息总是会眷顾趋势交易者”。 综合来讲，如果行情有明显趋势的，通常来讲，晚上发生的事件、数据能够被预期，已经提前反映在预期之内，所以发生的事情通常有利于顺趋势的一方；即使晚上发生了不利的事情，但是与影响趋势的所有因素综合力量相比，该事件或数据力量单薄，不足以改变趋势，最多导致价格的开盘不利，通常不会对你造成多大损失。 因此，只要你是顺趋势的，同时选择好入仓时机，就不用担心晚上的事情，不用担心外盘的波动，因为上帝总是站在我们顺势的一边。不需要过于担忧基本面，价格已经反映了绝大部分信息，在技术上体现出趋势，在风险可控的前提下，你顺趋势足以。 另外，我们知道，我们做趋势，必须是要隔夜、隔周，否则根本做不了趋势，这是一个最基本的条件，而顺趋势做单的话，就可以大幅减少隔夜风险。 第五：虽然价格能反映出绝大部分信息，但由于人类认知的有限性，还有少数事情是无法被预测出的，或者预测与实际有很大的差别，不仅包括自然界，也包括少部分的经济或政策，例如，瑞士行业的取消瑞郎兑欧元汇率限制，导致汇率暴跌高达30%对，因此隔夜不排除仍然是有一定风险的。 顺趋势的话，可以规避大部分的隔夜风险，但对于少部分的风险也无法规避，典型的代表就是黑天鹅事件的出现，即大幅高开或低开，直接大越过止损价又不回踩，平不了仓，特别是一字板，出现一字板，逃不出。 典型的代表就是08年“十一”之后的大宗商品暴跌，一字板的暴跌，当然，如果你懂技术分析，根据我们的蛋黄技术理论，08年大宗商品暴跌前，商品上已显示出技术上的跌势。还有前两年的重庆啤酒、成飞集成，一字板，没办法，跌停虽然亏损大，但也不致要命，怕的是一字板，逃不出。 因此，为了防止隔夜出现意料外的风险，特别是黑天鹅的出现，黑天鹅肯定是会出现的，虽然频率很低，一年哪怕出现两次，几年你中了一次，就可能对你是致命的重伤，让你不容易再次东山再起。 因此，为了防止意外的风险，使你的仓位即使不幸踩了大陷阱，你的账户也仅仅是亏损了一些，但不伤筋断骨，很容易恢复元气，仍然可以东山再起，你要为自己留条后路，而不是给自己留了绝路。记住“破釜沉舟”是在项羽没有办法的时候采用的，他的人生也只用了一次；诸葛亮的“空城计”也是在没有办法的情况下不得不下的险棋，此后他也没再下过险棋。 因此，为了“留得青山在，不怕没柴烧”，要时刻如履薄冰，可以采取多品种策略，三个品种组合为宜，同时不相关，假设黑天鹅发生的概率为5%，三个品种同时发生黑天鹅的概率仅为0.0125%，就是不可能事件，就可以避免单个商品或某类商品的黑天鹅事件；同时，为了也防止出现0.0125%的概率事件，你的品种组合可以由多单和空单的品种组合，既持有看多的单子，也持有看空的单子，这样就可彻底地消除外部系统化的系统风险，消除永久的隐患。 采用多品种的同时，控制好仓位，不相干品种的隔夜总仓位不要超过50%，单个品种的仓位一般不要超过30%，通常在20-30%之间，即使某个品种第二日发生黑天鹅，也不至于对你造成致命伤害。就像 @Mr. FrEe← 说的：最重要的是，不能重仓或满仓一个品种，没有人是先知，黑天鹅避免不了，但不可能所有品种都遇到黑天鹅，所以适当分散投资很重要，找到有效性高的图形可以稍重仓，但不可满仓。 这就是控制好仓位，除此之外，控制仓位，还有一个很好的好处，就是可以使你的心比较放松，不紧张，舒心的仓位会很安心，能够睡好觉，仓位大了，睡不着觉，胆战心惊，因为即使发生意外事件，你知道你的这点仓位不会对你带来显著伤害，可坦然处之，可以大幅消除对隔夜留单的纷纷担忧，同时也能够使你轻松拿住趋势单，做好趋势。就像 @飞鹰 说的：不能重仓，尤其是一开始建仓的时候不能一下子重仓买入，重仓之后你会时时刻刻惦记着他唯恐出现什么状况，睡不好觉，吃不下饭，整日围着自己的持股打转转，东东西西打听消息，恐怕有什么自己不知道的不利消息，对于一些谣言杯弓蛇影吓自己，影响心态。 另外，不重仓，是包括不能拿着自家的生命财产去做交易，那是大忌，而是用闲钱去做交易，就像 @无悔 说的：炒股或者玩期货，投入必须在不影响家庭的情况下，或者是自己可承受的损失范围内，这样压力不会太大。否则的话，一旦遭遇黑天鹅，不仅你账户中的钱没了，你的生命和家庭也可能就没了，代价太大，我们没必要去拿命去搏。用闲钱去做交易，目的是为了获得稳定盈利之后，会有不断的资金寻找我们，随着管理资金的膨胀而富裕，而非拿全家的生死去大赌。 第六：虽然顺趋势，隔夜的风险小，但是也要注意时机问题，因为时机不好，趋势的调整或反弹也正常，在好的时机入单，止损小，拿单舒服；在不好的时机入单，隔夜出现反弹或调整，也正常，甚至出现大幅反弹或大幅调整，也会出现，就会使你难以忍受，大反弹或大调整会你的回撤过大，如果仓位控制不好，损失较大。这就是李费摩尔所谓的关键点的入仓。就像 @aK 说的：可以用分散投资、仓位管理、精确入场等操盘手法来降低这些风险。所谓的精确入场，就是要求在信号出现的第一时间入场，这样可以保证我们的止损很小，在判断错误的情况下，可以安然退出，只损毫发。 所谓的关键点的入仓，还包括对于趋势信号的甄别和筛选，选择趋势时，选择有效性高的趋势信号，这样的关键点才有是真正的关键点，才具备关键点的意义，因为有效性越高的趋势信号，代表趋势的力量越强，晚上发生的事件对该品种趋势的影响力越弱，风险越低。有效性高的趋势就是我们所讲的有效性高的机会，特别是共振，成功率高，外部因素对该趋势的影响较弱。 第七、当然，上面所谈到的解决隔夜风险的问题，包括对于顺趋势、入仓时机，以及对于趋势信号的甄别和筛选，还有仓位管理，本质上都是基本功问题，一个人的基本功，当一个人的基本功很薄弱的情况下，对于趋势的理解很浅显，认识度不深，自然会出现所谓的担忧晚上各种信息问题，杞人忧天，各种忧虑，就像 @穿着拖鞋溜冰 说的：股票，拿过最长时间差不多10个月, 但是也经常晚上会想, 等着晚上或者周末看数据发布, 看到利好，兴奋，看到利空紧张，怕转到的利润很快就跌回去,，提心吊胆的.，在遇到最大的回撤，差不多20%多接近30% ，然后抗不住,清仓了，结果不久票就止跌开始大幅反弹，结果不敢碰,，大牛股再也没上车。 从这句话就能看到，@穿着拖鞋溜冰 此前的基本功比较薄弱，没有自己的系统，缺乏信心，导致整日无谓的忧虑。在忧虑的情况下，即使赚到了一些钱，对身心也不健康，并不会长远。 但当你的基本功很扎实，无论是技术分析，还是基本面，例如对行情的信心比较足，把握比较大，则就不容易出现所谓的夜晚、隔周担忧等问题，就像 @飞鹰 说的：能够持仓隔夜的票，都是建立在自己对所持品种有充分的信心的基础上的，拿着放心睡觉安心，持仓之前会先问自己为什么买，把基本面趋势方向先搞清楚，为什么卖？那就是止损的问题了。就像 @Mr. FrEe← 说的：对自己的交易系统没有信心。 所以，当前大家想克服隔夜、隔周的各种忧虑症，还需要先扎实基本功，建立了趋势交易系统，加深对趋势的理解，学会了止损位的合理设置和严格执行，同时配合资金管理，顺着强趋势，不到止损，隔夜也就不会有过多担心，而是安心睡觉，躺着赚钱，就像 @木易酱 说的：隔夜或者隔月，只要轻仓，顺应趋势就不太理会，除非被秒止损，那就认了。 当然，如第一条所讲，股票相对于期货而言，担心的问题倒不是隔夜，因为国内的股票独立性强，所以股票的隔夜风险倒不担心，股票担心的倒是当日入了仓，但不能离场，如果当日大幅下挫，超出了止损位，使止损不可控。针对这种风险，一般而言，在大盘出现不确定的情况下，即趋势不明朗的情况下，处于选择方向期，做股票，适合尾盘入单，而不是适合盘中入单，就像 @无悔 说的：从大盘反弹以来，我一般都是最后15分钟才进。如果大盘定性为反弹，但技术的有效性较弱，而不是定性为牛市的开始，也是适合尾盘入单。 第八：从心态上讲，你虽然知道顺趋势的隔夜风险小，但心理面仍然会害怕隔夜，而不敢隔夜。当你彻底理解了趋势理念之后，还需要一段时日，从盈利上来彻底克服害怕隔夜的心理障碍。如果你目前还害怕隔夜，则先小仓顺趋势隔夜，等到一段时日后，你享受到这种盈利的踏实、安稳之后，你才会发现，原来顺趋势的隔夜风险如此之小，而且还能有不少的盈利，慢慢地，你就会接受它，爱上它，享受它，同时反过来再次加深你对趋势理念的理解，你就逐步习惯并喜欢上趋势操作。 有心理隔夜阴影的，可以先轻仓试，哪怕10%的单子，甚至5%的单子，试试，慢慢就就解决了心理问题。人都需要跨过去这一个门槛，否则根本做不了趋势，也做不好行情。你慢慢会接受，顺应趋势，就不会怕隔夜，做短线的话，会怕隔夜；同时时机选好，止损小，就不用担心隔夜，安稳的睡好觉，吃好饭，等着醒来收钱就行。 第九：如果意外的事情发生了，隔夜发生了事件，例如，我们做多，结果第二日低开在已定的止损价格下面，或高，我们做空，结果价格开在已定的止损价格上面，我们该如何对待呢？首先，我们要沉着应对，不能慌，更不能当鸵鸟，而是马上制定出应对策略。 大幅跳空止损外，我们是否第一时间止损？这个问题不好说，视当时行情而定，因为下跌趋势中，行情高开，可能是高开低走，上涨趋势中，行情低开，也可能是低开高走。你可以看关键位，如果下跌趋势中，第二日出现的所谓的高开，直接高开在关键位之上，如果是突破，则该突破的有效性就高，则你可以及时止损，策略风险第一，此时风险大，做错的概率高。就像 @Mr. FrEe← 说的：遇到大幅低开高开突破止损，我会选择认赔，先减仓观望，等待并且找机会再次进入，不能死扛。 当然，行情也可能高开在关键位之上，然后低走，延续趋势，这也是有可能，你不想错过趋势，那么你可以调整止损位，例如如果行情开盘是小幅震荡，则将止损位调到这些震荡的上方，即新形成的最高点，或时间止损，半个小时不下来，则必须出。 如果当时行情的高开不在关键位之上，当时即便突破，有效性也不高，则你可以重新调整止损位，比如高开的话，以当日半个小时的最高价作为止损位，这是价格止损；或者以半个小时价格还未下来做止损，这就是时间止损。 当然，若果你根据基本面判断，这是一个黑天鹅，会导致价格大幅反向运动，则就不要等到技术上出现所谓的离场信号，因为此时技术就很可能失效，再晚一下，就可能出不来，则开盘就立马撤掉，就像 @aK 说的：不要让黑天鹅，使账户造成不可挽回的损失，无论损失如何都要止损。 当然，如果你是前一日逆着大趋势做单，例如本轮股灾，行情已经显著处于跌势，你是想尝试抓个反弹，虽然你这个做法是错误的，你也知道是逆大势，本身就是错的，当第二日出现低开较多，行情就很可能是低开低走，因为顺着下跌是最小的阻力，特别是市场已经处于恐慌中，跌势加速中，则开盘你就要撤，低开就显示行情疲软了，没有什么犹豫的，否则到了跌停，连续跌停，想出都出不来。 如果顺着大势，还能摊平成本的话，例如行情是涨势，但出于调整，你还可以分段建仓，但如果行情转为跌势，逆着跌势，不能去想摊平成本，而是立马出局，谈就像 @无悔 说的：如果像股灾那时候天天跌停，那只能等打开跌停再走了，我不会加仓摊低成本或者做T降低成本。 好了，这就是今天所谈论的话题，大家看看，有什么问题。 2
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