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什么是私募股权投资?它有哪些特点?

分类:其它内容 - 财经资讯 2021年06月17日 341浏览 · 0收藏

私募股权投资( Private Equity,PE),伴随着中国资本市场的发展,本土私募股权基金已进入快速发展期。近年来,特别是随着监管转型、建章立制等一系列针对私募市场法律法规的出台,本土私募市场正在阳光化道路上迅速壮大。

私募股权投资( Private Equity,PE),伴随着中国资本市场的发展,本土私募股权基金已进入快速发展期。近年来,特别是随着监管转型、建章立制等一系列针对私募市场法律法规的出台,本土私募市场正在阳光化道路上迅速壮大。


根据证监会私募基金监管部公布的数据显示:截至2014年11月,已完成登记的私募基金管理机构4856家,管理私募基金6787只,管理规模19597.9亿元,私募基金行业从业人员85504人;同时,因其独有的私募属性和宽松的监管环境,私募股权投资也越来越受到投资方和融资需求方的欢迎。




私募股权投资的概念

私募股权投资在我国很多官方文件中也称“私募股权投资基金”或“私募股权投资企业”。从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

之所以被称为私募股权,是因为该类基金一般通过私募方式筹资,并且投资方向主要为私募的非上市股权。按照投资阶段不同可分为创业风险投资、成长资本、并购资本、夹层投资、Pre-IPO投资以及上市后私募投资。


私募股权投资有广义和狭义之分。广义的私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的、有稳定现金流的成熟企业的私募股权投资。


私募股权投资主要是以获取目标企业的股权或资产类权益的方式进入企业,所以,私募股权投资在选择被投资对象时,会着重考虑企业的成长性,选择有发展潜力的企业作为投资对象,待企业实现自身价值后,采用上市转让股票或管理层回购的方式获取高额回报。


私募股权投资的特点
除了前面介绍的八个股权投资特点外,私募股权投资还有其独特的私募属性,见图1-12。




首先,在募集方式上,私募股权投资只能通过非公开方式募集资金,不得利用任何传播媒体做广告宣传,更不得以任何诱导性承诺招徕投资者,主要通过私人关系、券商、投资银行或投资咨询公司介绍筹集资金。


其次,在募集对象上,私募股权投资的对象只是少数特定的投资者,而且门槛较高,针对性较强,更像为高收入阶层人士量身定做的投资服务产品。


如在美国,对参与者有非常严格的规定:若以个人名义参加,最近两年个人年收入至少20万美元;若以家庭名义参加,家庭近两年的收入至少30万美元;若以机构名义参加,其净资产至少100万美元,而且对参与人数也有相应的限制。


再次,就法律对股权投资信息披露要求来说,私募股权投资在这方面要低得多,政府监管也比较宽松,加之投资方向主要为非上市股权,各项交易都可以在私下通过协商完成,隐蔽性更强。

最后,私募股权投资一般是封闭式的合伙基金,封闭期间不上市流通,合伙投资人不能随意抽资。且封闭期限较长,一般为5~10年。


值得注意的是,随着资本市场的发展与延伸,私募股权投资的私募属性逐渐模煳,在实践中也存在通过公募方式筹集资本的基金。比如,英国最大PE机构3i实际上是一家上市基金,著名的私募股权基金管理公司黑石集团本身也是上市公司。


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