从机构参与定增被套公司中挖掘投资机会

　　近期市场整体偏弱，拉登事件对全球股市的刺激昙花一现，股指又重新回到其运行轨道。对股指影响最大的金融和资源类板块均遭受大幅下跌。银监会发布规定2012年起实施新监管标准，虽然目前绝大部分银行基本符合新标准，但随着时间的延续，贷款的高速增长将给资本充足率带来严峻挑战。一季报的数据显示，农业银行资本充足率为11.4％，低于新标准对系统性银行11.5％的要求，银行后续仍存在融资可能，从而给大盘带来承压。

　　另一方面，前期高盛看空国际大宗商品，近期各类金属品种均出现下跌，目前金属非金属上市公司的存货金额高达4364亿元，相比07年底，金属非金属板块的存货金额已同比增幅达100％。虽然这里面有经济增长和资源储备增加等因素，但历来高存货就是把双刃剑，一旦经济出现减速和产品价格下跌，将需大量计提存货跌价准备，从而对净利润造成拖累。

　　总体来看，股指在大幅下挫后，短期整理的概率较高。目前的市场情况下，挖掘机构参与定向增发被套的公司或具有较好的投资收益。数据显示，目前已实施定向增发，尚未解禁的公司共计有16家，其中广州国光机构被套幅度最大，公司以16.8元进行定增，目前股价仅为12.19元，被套比例高达27％，而且解禁日期为5月16日，机构或许存在自救动力。另外，江中药业被套幅度也达24％，居第二名，华商和易方达基金均参与定增，目前公司动态市盈率不足30倍，具备一定的安全边际。