【挖题材】江浙皖水泥熟料涨价超预期 华东优质水泥企业受益

发布者:陈志君 发布日期:2017-12-11 18:31:46

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12月5日安徽、苏南、浙北水泥熟料开始第七度上调,幅度50元/吨,调整后沿江大厂熟料出厂价500元/吨,浙北熟料出厂价520元/吨左右。此轮调价距离第六轮上调30元不足4天时间,距离第五轮上调30元不足9天时间,市场变化时间短,价格远超去年同期水平。

今年出现南方部分区域旺季限产,环保是诱因,前有铜陵根据大气条件限产30%,山东多地提前1个月错峰生产,江苏后续出台20天、浙江10天限产计划,再到3号南京水泥行业执行多日停产。南方停产、限产导致熟料产量收缩,根据我们的测算,如果江苏停产20天、浙江停产10天可能引起华东产量收缩约1.4%,山东多地多错峰延长1个月将收缩产量约2%。需求旺盛前提下供给不足,低库存支撑多轮涨价。根据数字水泥统计,江浙沪皖库存处于全国最低,15个城市中11个城市在40%及40%以下。

部分地区熟料价格发生倒挂,即高于水泥价格。一方面是停窑不停粉磨站引起熟料直接减少,另一方面大企业提高自用比例,熟料提价控制外销。小粉磨站高价买进熟料却以较低价卖出水泥,如持续时间长将触发小企业角色转型贸易商或退出。

分析认为,大企业配备大规模磨机,小企业磨机小生产高标号水泥一直面临设备门槛高,因此,小企业减少市场集中度有望提高,产品规格自发性升级,降低混合材比例,熟料利用率提升,水泥熟料产能过剩有所缓解。华东优质水泥企业受益,可关注上峰水泥、海螺水泥、华新水泥等。

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